ETF市場同質(zhì)化問題日益嚴重，導(dǎo)致資源浪費和行業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。大量產(chǎn)品面臨清盤，熱門賽道往往吸引多家基金公司“蜂擁而至”，扎堆發(fā)行相似產(chǎn)品。2024年以來，陸續(xù)成立了30余只中證A500ETF，其中29只產(chǎn)品今年遭到投資者拋售，拋售金額超過1000億元，僅3只產(chǎn)品規(guī)模實現(xiàn)增長。同質(zhì)化競爭導(dǎo)致許多產(chǎn)品迅速“迷你化”。截至9月21日，全市場有138只ETF規(guī)模不足5000萬元，占比約10%，其中34只成立不足一年。

ETF布局前瞻性不足，市場跟風效應(yīng)明顯，經(jīng)常出現(xiàn)熱門指數(shù)突然爆發(fā)，基金公司跟風申報相關(guān)ETF的現(xiàn)象。以上證180指數(shù)為例，僅華安上證180ETF一只成立于2006年的產(chǎn)品規(guī)模突破百億元，8只成立于2024年12月之后的ETF規(guī)模止步不前，其中7只ETF最新規(guī)模不足1億元，淪為迷你產(chǎn)品。當前ETF市場還面臨指數(shù)工具供給不足、創(chuàng)新型產(chǎn)品稀缺的困境，這一現(xiàn)狀直接倒逼投資者扎堆涌向行業(yè)主題ETF。反觀寬基指數(shù)ETF，雖因波動相對平緩的特性本應(yīng)是長期配置的重要選擇，卻已出現(xiàn)明顯的資金贖回跡象。大量投資者因缺乏更優(yōu)配置標的，不得不放棄寬基指數(shù)，轉(zhuǎn)而追逐風格更為極致的行業(yè)主題ETF，這種短期化的投資傾向顯然不利于市場吸引長期資金入場。從數(shù)據(jù)來看，今年以來資金凈流出超百億元的8只ETF中，寬基ETF數(shù)量達5只，具體涵蓋跟蹤科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證A500等主流寬基指數(shù)的產(chǎn)品。

主動型ETF較少，受重視程度不足。晨星報告指出，在今年的新發(fā)ETF產(chǎn)品中，美國的主動型ETF新發(fā)數(shù)量已經(jīng)超過被動ETF，因為投資者逃離了高成本的主動基金，轉(zhuǎn)而選擇ETF的較低成本和透明優(yōu)勢。許多主動型ETF幾乎是主動基金的復(fù)制，主動型ETF最適合流動性強、可擴展且廣泛多樣化的策略，而小眾、不流動或復(fù)雜的方法面臨摩擦和更高的隱含成本。

部分基金公司熱衷于“跟風”布局熱門主題ETF，而非基于自身投研優(yōu)勢進行長期產(chǎn)品規(guī)劃。這種策略導(dǎo)致產(chǎn)品生命周期短，一旦市場熱度消退，規(guī)模便迅速縮水直至清盤，造成了市場資源的浪費，也增加了投資者的擇基難度，最終可能損害整個行業(yè)的公信力。產(chǎn)品同質(zhì)化、創(chuàng)新產(chǎn)品不足，導(dǎo)致市場頭部效應(yīng)加劇，中小機構(gòu)生存艱難。ETF資源高度向頭部公司集中。截至9月21日，15家頭部基金公司的ETF管理規(guī)模占全市場的89.11%。相比之下，眾多中小基金公司的ETF產(chǎn)品規(guī)模微小，甚至不足500萬元，生存空間受到嚴重擠壓。