5萬億市場(chǎng)高歌猛進(jìn)！這些隱憂，不可輕忽 ETF隱秘風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)

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2025-09-22 12:10:48 證券時(shí)報(bào)

ETF的高速發(fā)展背后隱藏著一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，不容忽視。近年來，ETF規(guī)模呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，繼2024年突破3萬億元后，今年又接連邁過4萬億元和5萬億元大關(guān)，擴(kuò)容速度令人矚目。

然而，這一亮眼數(shù)據(jù)背后也逐漸顯現(xiàn)出隱憂。近期市場(chǎng)中出現(xiàn)ETF成份股股價(jià)大幅震蕩、指數(shù)成份股流動(dòng)性不足、同質(zhì)化產(chǎn)品扎堆擴(kuò)容以及高波動(dòng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)不匹配等問題，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。這些問題看似是行業(yè)高速擴(kuò)張中的“小插曲”，但折射出當(dāng)前ETF生態(tài)建設(shè)在關(guān)鍵細(xì)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)管控方面存在短板，亟待完善與優(yōu)化。

近日，第二批科創(chuàng)債ETF一日售罄，再掀發(fā)行熱潮。9月17日，14只科創(chuàng)債ETF集體宣布成立，合計(jì)募集407.86億元，將ETF規(guī)模推向新高度。隨著ETF產(chǎn)品不斷擴(kuò)容及居民資產(chǎn)配置需求增加，大量資金流向ETF市場(chǎng)。截至最新數(shù)據(jù)，全部上市ETF規(guī)模達(dá)到5.31萬億元，較年初增長(zhǎng)1.58萬億元，同比增長(zhǎng)42.4%。ETF產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到1306只，覆蓋股票、債券、商品、貨幣、跨境等多種類型，為居民資產(chǎn)配置提供了豐富選擇。

一些基金公司抓住發(fā)展機(jī)遇，成為被動(dòng)投資的領(lǐng)軍者。例如，華夏基金和易方達(dá)基金的ETF管理規(guī)模均超過8000億元，華泰柏瑞基金ETF管理規(guī)模超過5600億元，南方基金和嘉實(shí)基金的ETF管理規(guī)模超過3000億元，廣發(fā)基金、富國(guó)基金、國(guó)泰基金和博時(shí)基金的ETF管理規(guī)模均超過2000億元。此外，7只ETF規(guī)模超過千億元，規(guī)模最大的是華泰柏瑞基金旗下的滬深300ETF，規(guī)模高達(dá)4141.39億元。

從跟蹤指數(shù)來看，滬深300、中證A500、上證50等重要寬基指數(shù)成為ETF跟蹤的重要對(duì)象。恒生科技、黃金、證券公司、港股通互聯(lián)網(wǎng)等指數(shù)亦有超千億元ETF掛鉤。除了新發(fā)ETF及自身凈值增長(zhǎng)帶來的規(guī)模變化外，存量ETF今年共吸引5227.73億元增量資金凈流入。其中，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF獲524.06億元資金凈流入，海富通中證短融ETF、華夏滬深300ETF、國(guó)泰中證全指證券公司ETF等均獲200億元以上資金凈流入，33只ETF今年均獲百億元資金凈流入。

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