美銀認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期內(nèi)，可能不會(huì)再有降息。美國(guó)銀行發(fā)布了一項(xiàng)激進(jìn)預(yù)測(cè)，認(rèn)為FOMC將不會(huì)在鮑威爾任內(nèi)再次下調(diào)利率，這與市場(chǎng)普遍預(yù)期的12月降息路徑形成鮮明對(duì)比。

這一大膽預(yù)測(cè)的背景是，盡管美聯(lián)儲(chǔ)在10月進(jìn)行了降息，但鮑威爾本人隨即發(fā)表了謹(jǐn)慎言論，稱12月再次降息“遠(yuǎn)非定局”。與此同時(shí)，美國(guó)政府的持續(xù)停擺導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布延遲，使美聯(lián)儲(chǔ)和投資者陷入決策“迷霧”。

在這種“數(shù)據(jù)真空”下，市場(chǎng)焦點(diǎn)被迫轉(zhuǎn)向各種替代數(shù)據(jù)。美國(guó)銀行的分析顯示，這些數(shù)據(jù)描繪了一幅復(fù)雜但并非悲觀的畫卷：勞動(dòng)力市場(chǎng)正在逐漸降溫，但并未出現(xiàn)急劇惡化的跡象。這種狀況為美聯(lián)儲(chǔ)提供了暫停降息的理由，也構(gòu)成了美國(guó)銀行做出這一鷹派預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。

當(dāng)前，美國(guó)政府停擺造成的官方數(shù)據(jù)缺失，正成為影響美聯(lián)儲(chǔ)決策和市場(chǎng)預(yù)期的最大不確定性。本應(yīng)于下周公布的10月CPI、PPI和零售銷售數(shù)據(jù)都將缺席，這使得美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議前缺乏最直接的通脹和消費(fèi)指引。

鮑威爾主席在10月的新聞發(fā)布會(huì)上用“在霧中駕駛需要減速”的比喻，形象地描述了當(dāng)前的政策處境。他還特別提到，如果在12月會(huì)議前沒(méi)有更多官方數(shù)據(jù)發(fā)布，且替代數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健，那么暫停行動(dòng)將是“一個(gè)強(qiáng)有力的理由”。美國(guó)銀行認(rèn)為，這意味著啟動(dòng)12月降息的門檻已經(jīng)提高，需要數(shù)據(jù)來(lái)“證明”其合理性，而非“反駁”其必要性。

美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的表態(tài)也呼應(yīng)了這種謹(jǐn)慎情緒。美國(guó)銀行的報(bào)告總結(jié)稱，官員們的溝通“略微偏向鷹派”。多位官員都表達(dá)了對(duì)通脹的擔(dān)憂或?qū)M(jìn)一步降息的保留態(tài)度，而相對(duì)鴿派的官員也未明確承諾支持12月降息。

在官方數(shù)據(jù)缺席的情況下，替代數(shù)據(jù)成為了解美國(guó)經(jīng)濟(jì)脈搏的關(guān)鍵。美國(guó)銀行通過(guò)其構(gòu)建的“替代勞工數(shù)據(jù)熱力圖”分析認(rèn)為，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正處于一種“低流失”狀態(tài)，市場(chǎng)閑置正在“逐步增加”，但并未崩潰。招聘依然乏力，數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)對(duì)求職者而言仍然充滿挑戰(zhàn)。疲軟的招聘被極低的裁員率所抵消，盡管亞馬遜和UPS等公司的大規(guī)模裁員公告一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌，但初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)仍遠(yuǎn)未達(dá)到令人擔(dān)憂的水平。工資通脹作為衡量勞動(dòng)力供需平衡的滯后指標(biāo)，也顯示出降溫跡象。