土地市場供需低迷，土地財政何去何從？(3)

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2024-06-24 21:48:45 金融界

二、土地市場低迷對地方財政的影響：三大沖擊

2021年以來土地收入下行持續(xù)時間長、跌幅深、區(qū)域沖擊大，“土地財政”陷入困境，產(chǎn)生三大影響：加劇地方財政緊平衡的態(tài)勢，地方債務風險指標被動上升，地方財政運行穩(wěn)定性下降。

1、從財政收支看，房地產(chǎn)市場低迷造成地方可用財力減少，財政支出發(fā)力受限。一是收入端，地方財政對土地財政依賴度下降，對上級轉(zhuǎn)移支付依賴度上升，壓力傳導至中央。二是支出端，地方財政落實積極財政政策的難度加大，影響部分公共政策目標的實現(xiàn)。土地凈收益直接計提教育資金、農(nóng)田水利建設資金、住房保障支出等，支持相關重點民生類的能力有所弱化，土地出讓收入對應的政府性基金支出受到限制。

2、從地方債務看，債務風險指標被動抬升，有必要適當調(diào)整債務預警指標以及化債周期。一是地方可用財力下行，顯性債務率指標被動上升，容易超出風險預警線。2023年，31省份顯性債務率均有上升，與隱性債務顯性化有較大關系，但是土地市場低迷的地區(qū)其債務率上升幅度更大；二是政府性基金預算支出下滑，顯性債務付息壓力加大。2023年，青海、天津、內(nèi)蒙古等9個重點化債省份專項債務利息占政府性基金支出的比值超10%。三是城投土地資產(chǎn)縮水，加大再融資難度。2023年城投公司土地資產(chǎn)下降34.5%，資產(chǎn)質(zhì)量下降將導致城投負債率上升、信用下降。

3、從基層運轉(zhuǎn)看，總體運行平穩(wěn)和風險可控的情況下，部分地區(qū)的基層財力保障可能面臨一定困難。一是土地出讓收入在縣級財政的留存比例較高，土地財政下行對基層政府財力的影響程度相對更大些。二是市縣土地出讓收入下滑，可能造成庫款保障水平下降。三是土地出讓收入下行導致部分地區(qū)出現(xiàn)了通過“亂收費”等彌補收入不足的現(xiàn)象，可能破壞營商環(huán)境，要予以堅決制止。

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