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業(yè)內(nèi)：不要“無視”周五美股的大跌 市場結(jié)構(gòu)已變

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2026-06-07 16:47:59  天天基金網(wǎng)

周五美股遭遇劇烈拋售，納斯達(dá)克指數(shù)午盤下跌約3.3%，比特幣同步跌至6萬美元附近。過去五個交易日，比特幣累計下跌16%，過去十二個月累計跌幅約42%。那些一直認(rèn)為“估值不重要”的人開始質(zhì)疑發(fā)生了什么。

業(yè)內(nèi)：不要“無視”周五美股的大跌

知名財經(jīng)博客QTR's Fringe Finance撰文警告，不要把這次下跌當(dāng)作又一個逢低買入的機會。當(dāng)前的估值水平、美聯(lián)儲的處境以及市場結(jié)構(gòu)的脆弱性與過去十五年投資者習(xí)慣的“每跌必救”環(huán)境已經(jīng)完全不同。

業(yè)內(nèi)：不要“無視”周五美股的大跌 市場結(jié)構(gòu)已變

文章給出一個基本參照：2023年，納斯達(dá)克指數(shù)比當(dāng)前水平低了59%以上。當(dāng)前席勒周期調(diào)整市盈率為42.7倍，而歷史均值僅17.38倍，中位數(shù)為16.09倍。當(dāng)前水平超過百年均值的兩倍，正逼近有記錄以來的最高點：1999年12月互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時的44.19倍。他提醒，那個時期并不以理性定價或出色的遠(yuǎn)期回報著稱。

業(yè)內(nèi)：不要“無視”周五美股的大跌 市場結(jié)構(gòu)已變

巴菲特指標(biāo)同樣令人不安。當(dāng)前美國股市總市值約75.4萬億美元，對應(yīng)年化GDP約31.8萬億美元，指標(biāo)讀數(shù)高達(dá)237%。歷史上，當(dāng)該指標(biāo)處于這種極端水平時，投資者最終總會發(fā)現(xiàn)估值是重要的。3%的跌幅在社交媒體上看似劇烈，但在歷史性的極端估值面前，連一道劃痕都算不上。

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