“藥中茅臺”片仔癀價格大跌 從稀缺到滯銷(2)
2025年三季報的數(shù)據(jù)將片仔癀的經(jīng)營壓力徹底擺上臺面。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入74.42億元，同比下降11.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.29億元，同比暴跌20.74%。這是近十年來公司首次出現(xiàn)營收和凈利潤雙降，且降幅遠超市場預期。若聚焦單季度表現(xiàn)，三季度營收20.64億元，同比下降26.28%；凈利潤6.87億元，同比下降28.82%，降幅較前兩個季度進一步擴大，顯示經(jīng)營壓力仍在加劇。
公司三大主業(yè)無一幸免，全線下滑。作為核心支柱的醫(yī)藥制造業(yè)，前三季度營收40.16億元，同比下降12.93%，毛利率較去年同期下降7.51個百分點，僅余59.38%，創(chuàng)下近年新低。醫(yī)藥流通業(yè)營收28.87億元，同比下降8.45%，反映出線下渠道的動銷能力持續(xù)弱化。化妝品業(yè)也未能扛起副業(yè)大旗，前三季度營收4億元，同比下降23.82%。
業(yè)績下滑引發(fā)的連鎖反應已在財務端和資本市場顯現(xiàn)。截至三季度末，公司存貨金額攀升至61.6億元，較去年同期增長34.9%。股東層面，北向資金三季度減持近900萬股，控股股東漳州國資也同步減持75萬股。股價方面，三季報披露后的首個交易日，片仔癀股價低開5.78%，最終收跌4.71%，當前總市值1118億元，較巔峰時期的2900億元蒸發(fā)近1800億元，市場信心跌至階段性谷底。
回溯片仔癀的“封神”與跌落，不難發(fā)現(xiàn)其軌跡始終圍繞“炒作泡沫”與“經(jīng)營失衡”兩大主線。2021年前后，“喝茅臺前吃片仔癀護肝”的說法在商務圈蔓延，將其從“藥品”包裝為“高端生活方式符號”。煙酒店推出“茅臺+片仔癀”捆綁套餐，炒茅臺的黃牛群體迅速涌入，通過囤積居奇制造“缺貨”假象，將錠劑價格從590元的官方價炒至1600元一粒，形成“越漲越買、越買越漲”的炒作循環(huán)。
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