白銀為什么漲幅遠(yuǎn)超黃金 50年一遇史詩級(jí)逼空

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2025-10-20 11:07:51 晨娛碼頭

白銀為什么漲幅遠(yuǎn)超黃金 50年一遇史詩級(jí)逼空！今年以來，金價(jià)走勢(shì)堪稱“瘋狂”，但白銀的價(jià)格漲幅甚至遠(yuǎn)超黃金。10月16日，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格打破了45年以來的紀(jì)錄，達(dá)到53.20美元/盎司，年初至今已漲超84%，超過同期金價(jià)約60%的漲幅。市場(chǎng)上大克重現(xiàn)貨銀條甚至一度需要加價(jià)購買。

與過往上漲邏輯不同，本階段白銀瘋漲背后醞釀著一場(chǎng)50年一遇、堪稱史詩級(jí)的“逼空”。期貨市場(chǎng)的“逼空”就是看多的一方將看空的一方逼入困境。倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格的大幅上漲讓做空白銀的空頭面臨巨大的交割壓力。近5年來全球白銀實(shí)物供應(yīng)都處于短缺狀態(tài)，今年以來倫敦白銀市場(chǎng)流動(dòng)性曾陷入緊縮，一度“無銀可賣”。

高盛在10月12日發(fā)布的一份報(bào)告中分析稱，年初由于市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)可能加征關(guān)稅，大量白銀從倫敦流向美國(guó)，導(dǎo)致倫敦庫存降至低位。招商期貨金融衍生品主管徐世偉介紹，當(dāng)前倫敦市場(chǎng)白銀總庫存約25000噸，但其中包含大量白銀ETF持倉（約21000噸），這些ETF持倉在被贖回前無法流通，因此實(shí)際可流通庫存可能不到4000噸，較去年年底減少幅度較大。

尋找白銀現(xiàn)貨用于空單交割成為燃眉之急?！叭便y”的特殊情況下，最新倫敦白銀一個(gè)月租賃利率一度飆升至30%以上。有行業(yè)人士表示，倫敦白銀市場(chǎng)正迎來從海外市場(chǎng)運(yùn)送的白銀，甚至出現(xiàn)了包機(jī)運(yùn)白銀的情況，這意味著空頭們?yōu)榱私桓罡冻隽烁叩某杀尽?/p>

廣東南方黃金市場(chǎng)研究院市場(chǎng)研究中心主任宋蔣圳進(jìn)一步分析，倫敦白銀緊缺，紐約COMEX期貨市場(chǎng)成為唯一可交易的“替代標(biāo)的”。此次白銀逼空形成了“現(xiàn)貨缺—搶期貨—期貨漲—逼空頭平倉”的閉環(huán)，而空頭被迫平倉止損，則進(jìn)一步帶動(dòng)白銀價(jià)格上漲。

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