白銀為什么漲幅遠(yuǎn)超黃金 50年一遇史詩級逼空(3)

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2025-10-20 11:07:51 晨娛碼頭

投資需求方面，關(guān)注到白銀補(bǔ)漲行情的投資者也開始“買買買”。世界白銀協(xié)會(huì)的報(bào)告稱，2025年上半年，全球白銀ETF的實(shí)物持有量增至11.3億盎司，僅比2021年2月創(chuàng)下的12.1億盎司峰值低7%，凈流入量已超過去年全年總數(shù)。

展望后市，雖然寬松流動(dòng)性下的金融屬性與供需關(guān)系決定的市場需求將繼續(xù)為白銀價(jià)格提供支撐，但需警惕價(jià)格高位之下的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，引爆近期行情的逼空事件屬于階段性現(xiàn)象，特殊的博弈結(jié)構(gòu)決定逼空不會(huì)長期持續(xù)。全球白銀顯性庫存呈增長態(tài)勢，今年庫存已超2022年，白銀市場的逼空事件是倫敦局部短期錯(cuò)配。

北京天雅珠寶城一位回收實(shí)體銀條的商戶直言，當(dāng)下市場銀價(jià)變化劇烈，“一天一個(gè)價(jià)”；而在深圳水貝經(jīng)營珠寶的林凱則表示，白銀價(jià)格波動(dòng)實(shí)在是太大，作為商家“不敢囤”。上海期貨交易所發(fā)布通知提示風(fēng)險(xiǎn)：“近期國際形勢復(fù)雜多變，貴金屬市場波動(dòng)較大，請各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行?！?/p>

徐世偉從市場情況分析白銀未來價(jià)格的不確定性——一是，“232調(diào)查”若最終確定不加關(guān)稅，市場走勢可能反轉(zhuǎn)；二是從需求端來說，如果國內(nèi)光伏需求不及預(yù)期，以及相關(guān)產(chǎn)品低銀耗配方的推廣應(yīng)用，都會(huì)減少對白銀的消耗，帶來不確定性。站在白銀金融屬性的角度，市場的瞬息萬變更加值得關(guān)注。高盛在最新研報(bào)中指出，短期內(nèi)白銀價(jià)格的波動(dòng)性和下行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大于黃金，這反映了白銀市場規(guī)模較小且流動(dòng)性較差。如果沒有央行的支撐來穩(wěn)定白銀價(jià)格，即使只是暫時(shí)的回調(diào)，也可能引發(fā)市場恐慌。

就在10月17日晚間，隨著特朗普“改口”，貴金屬突然下跌，現(xiàn)貨黃金盤中創(chuàng)歷史新高后，突然跳水，一度跌破4200美元/盎司；現(xiàn)貨白銀一度跌超6%，創(chuàng)六個(gè)月最大跌幅。宋蔣圳提示，投資者短期需警惕“政策調(diào)整+資金撤離”的雙重風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲若因通脹黏性放緩降息節(jié)奏，將直接削弱白銀金融屬性支撐；此外，如果COMEX交易所上調(diào)白銀期貨保證金，可能觸發(fā)CTA基金程序化平倉，歷史上類似急漲后白銀波動(dòng)率峰值可達(dá)45%。建議投資者關(guān)注市場波動(dòng)，警惕不確定性風(fēng)險(xiǎn)。白銀為什么漲幅遠(yuǎn)超黃金 50年一遇史詩級逼空！

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