華爾街堅信美元“世紀(jì)大跌”有下半場跌勢未盡

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2025-09-12 21:33:20 財聯(lián)社

美元自今年早些時候創(chuàng)紀(jì)錄下跌后，過去兩個月已逐漸趨于平穩(wěn)。許多外匯市場參與者仍認(rèn)為，美元正處于熊市趨勢中，并為進(jìn)一步貶值做好了準(zhǔn)備。在2025年的前六個月，ICE美元指數(shù)累計下跌近11%，這是自1973年尼克松時代以來該指數(shù)在歷年上半年的最大跌幅。

近幾周，美元逐漸企穩(wěn)，看跌期貨頭寸也有所回撤。美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，截至上周，投機(jī)者的美元凈空頭頭寸為57億美元，接近4月中旬以來最小規(guī)模，較6月底的約210億美元大幅下降。然而，隨著美聯(lián)儲即將在下周重啟降息周期，多數(shù)外匯市場的參與者依然認(rèn)為，美元當(dāng)前的走勢只是拋售暫歇而非趨勢逆轉(zhuǎn)。他們對美元的擔(dān)憂包括美國財政赤字與貿(mào)易赤字帶來的雙重壓力、疲軟就業(yè)市場可能促使美聯(lián)儲更激進(jìn)降息，以及全球基金經(jīng)理正重新審視外匯對沖策略以降低美元敞口等。

Insight Investment貨幣解決方案主管Francesca Fornasari表示：“美元正處于下跌過程中，且跌勢尚未結(jié)束。這個過程會很混亂，很可能相當(dāng)嘈雜?！?/p>

事實上，那些在今年上半年拖累美元大跌的利空因素，在當(dāng)前仍然存在。例如人們對美國例外論的重新審視、特朗普貿(mào)易保護(hù)主義立場引發(fā)的經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂，以及美國持續(xù)存在的雙赤字問題。而過去幾周，疲軟的美國就業(yè)數(shù)據(jù)則為美聯(lián)儲更大幅度降息提供了空間，這將削弱美元的利差優(yōu)勢。

歐洲最大資產(chǎn)管理公司東方匯理的固定收益與貨幣策略主管Paresh Upadhyaya表示：“市場正開始評估美國經(jīng)濟(jì)疲軟程度——如勞動力市場未來將走弱到何種程度？這對美聯(lián)儲貨幣政策又意味著什么？”從利率市場當(dāng)前的定價看，在下周重啟降息周期后，美聯(lián)儲很可能會持續(xù)降息至年底。Upadhyaya從年初開始便看跌美元，并持續(xù)增持了美元空頭頭寸，他認(rèn)為目前沒有理由改變策略。

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