特朗普第二個(gè)任期以減少巨額貿(mào)易和財(cái)政赤字，促進(jìn)制造業(yè)回流美國(guó)為己任，積極推行其激進(jìn)的貿(mào)易政策、移民政策和財(cái)稅政策。同時(shí)，為減輕高利率對(duì)美國(guó)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)和民間房地產(chǎn)借貸成本的影響，特朗普還頻頻施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，甚至說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)早在一年前就該降息。而大選時(shí)期，他曾多次抨擊降息是美聯(lián)儲(chǔ)支持拜登政府連任的政治行動(dòng)。

今年一季度，由于特朗普新政引發(fā)市場(chǎng)混亂，導(dǎo)致特朗普交易逆轉(zhuǎn)為特朗普衰退預(yù)期，美國(guó)發(fā)生股債“雙殺”，2年期和10年期美債收益率分別下行36和35個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特解釋說(shuō)，這是市場(chǎng)幫助美聯(lián)儲(chǔ)降息，有助于降低美國(guó)政府融資成本。但自4月2日宣布實(shí)施對(duì)等關(guān)稅政策以來(lái)，美國(guó)頻現(xiàn)股債匯“三殺”，10年期和30年期美債收益率分別多次升至4.5%和5.0%附近，15年期和30年期住房抵押貸款固定利率也處于2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的高位。于是，特朗普開始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)按兵不動(dòng)越來(lái)越不滿意，頻繁喊話美聯(lián)儲(chǔ)降息，并對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)高層發(fā)起人身攻擊乃至迫害。

鮑威爾首當(dāng)其沖。2017年，鮑威爾被特朗普提名接替耶倫出任美聯(lián)儲(chǔ)主席。但二人因后者于2018年在貿(mào)易戰(zhàn)背景下連續(xù)四次加息而結(jié)怨。今年二季度以來(lái)，美國(guó)國(guó)債收益率走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，特朗普對(duì)鮑威爾新仇舊恨交織，除了給鮑威爾取了一個(gè)“太遲先生”的綽號(hào)外，多次醞釀讓鮑威爾提前下崗。在因法律程序較為復(fù)雜且金融市場(chǎng)震動(dòng)較大，直接解雇鮑威爾未果后，特朗普又以鮑威爾主持的美聯(lián)儲(chǔ)總部翻新項(xiàng)目存在“欺詐”問(wèn)題為由脅迫其辭職。此外，特朗普還曾計(jì)劃提前遴選美聯(lián)儲(chǔ)主席的繼任人選，讓其形成影子美聯(lián)儲(chǔ)，進(jìn)而削弱現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)的影響力。

特朗普還試圖通過(guò)安插自己人、架空鮑威爾來(lái)達(dá)成目的。如先是在美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒宣布正式辭去職務(wù)后不久，特朗普火速提名核心幕僚、現(xiàn)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席米蘭接任理事。后又以美國(guó)司法部計(jì)劃因“房貸欺詐”一事調(diào)查美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任理事庫(kù)克為由，特朗普在社交媒體上發(fā)表公開信將其解職，并醞釀?dòng)擅滋m接任這個(gè)長(zhǎng)期理事職位。米蘭去年3月曾撰文質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，并提出增強(qiáng)政治問(wèn)責(zé)與制衡、優(yōu)化貨幣政策決策機(jī)制等改革建議。