美聯(lián)儲接下來到底會不會降息市場屏息以待(2)

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2025-08-22 06:03:31 證券時報網(wǎng)

澳新銀行學家施韋塔·蘇尼爾庫馬爾表示，盡管鮑威爾去年曾在年會上釋放即將降息的信號，但在7月服務(wù)業(yè)和生產(chǎn)者價格指數(shù)意外走強引發(fā)通脹擔憂后，今年其政策指引或?qū)②呌诒Ｊ?。摩根士丹利預(yù)測，市場翹首以盼的降息“綠燈”可能不會亮起，取而代之的將是一場旨在推回市場激進預(yù)期的“鷹派”宣示。

國金證券首席經(jīng)濟學家宋雪濤表示，從最關(guān)心的降息路徑來看，預(yù)計鮑威爾很難在杰克遜霍爾全球央行年會上給出清晰的降息指引。如果有指引，更可能是引導鷹派降息預(yù)期，即年內(nèi)更少的降息幅度、更高的終點利率水平。

鮑威爾這場備受關(guān)注的演講背后，除市場關(guān)心的貨幣政策路徑指引外，還隱含著巨大的政治壓力——過去一段時間，美國白宮多次批評鮑威爾“降息太慢”，甚至開始公開物色其繼任人選，將鮑威爾推至風口浪尖。

按照相關(guān)安排，鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束，這意味著，本次演講將是他在杰克遜霍爾全球央行年會上的“謝幕”演講，也將成為他闡明立場、捍衛(wèi)美聯(lián)儲獨立性的最佳舞臺。

根據(jù)美聯(lián)儲官網(wǎng)披露的日程信息，鮑威爾此次演講的主題為“經(jīng)濟展望與框架審查”，將聚焦于美聯(lián)儲每五年進行一次的貨幣政策框架審查。五年前，美聯(lián)儲修改了其貨幣政策框架文件，考慮實行平均通脹目標制，允許通脹率適度超過2%的目標。這份框架文件還提升了就業(yè)目標的重要性。

今年5月，鮑威爾曾發(fā)表公開講話，透露美聯(lián)儲貨幣政策框架調(diào)整的潛在方向。他表示，美聯(lián)儲正在重新審視總體貨幣政策框架，以應(yīng)對2020年以來通脹和利率前景的重大變化?！耙粋€好的框架應(yīng)能適應(yīng)各種經(jīng)濟狀況，同時也要隨著經(jīng)濟和對經(jīng)濟理解的變化而定期更新?！滨U威爾說，未來通脹率可能更加波動，美國正在進入一個供應(yīng)沖擊更頻繁、持續(xù)時間更持久的階段，這是一個艱巨的挑戰(zhàn)。

高盛經(jīng)濟學家表示，聯(lián)邦公開市場委員會可能會對其共識聲明進行調(diào)整。他們還認為，聯(lián)邦公開市場委員會可能會將靈活通脹目標制作為其主要策略，而非靈活平均通脹目標制。

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(責任編輯：zx0176)

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