中信證券研報指出,美聯(lián)儲在2025年7月的議息會議上維持政策利率不變,符合市場預期。鮑威爾的發(fā)言未透露太多關(guān)于9月利率調(diào)整的信息。此次會議最值得關(guān)注的是美聯(lián)儲對關(guān)稅通脹的看法再次發(fā)生變化,鮑威爾認為“關(guān)稅通脹是一次性的”是合理的基準情形。基于這一假設(shè)以及美國經(jīng)濟增長弱于去年的情況,“適度限制性的”利率政策應當減少限制性。預計美聯(lián)儲將在9月的議息會議上再度降息。
市場方面,短期來看,美國貨幣政策和發(fā)債計劃均基本符合預期,預計美債利率將窄幅波動。美股更多反映第二季度財報季的業(yè)績情況,宏觀因素影響相對較弱。美元方面,隨著美歐和美日關(guān)稅協(xié)議的落地,美元指數(shù)快速上行,預計短期內(nèi)將試探100這一關(guān)鍵點位,存在進一步?jīng)_高的風險。