中國恒大退市高杠桿擴張“盛宴”散場地產(chǎn)風險加速出清(2)

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2025-08-13 13:08:36 財聯(lián)社

然而，2021年中國恒大流動性問題爆發(fā)，公司股價一路走跌，短短一年間從14港元跌至不足2港元。截至2022年6月30日，中國恒大集團負債總額為24740.9億元，剔除合約負債8543.6億元后為16197.3億元。未能清償?shù)狡趥鶆?wù)方面，截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計約3163.91億元；此外，恒大地產(chǎn)逾期商票累計約2055.37億元。

易居研究院副院長嚴躍進指出，恒大此前銷售額的快速增長是基于規(guī)模的持續(xù)擴張，這種增長模式在市場上升期會吃到不少紅利，但一旦市場出現(xiàn)調(diào)整，內(nèi)部風險控制不足的問題就會暴露出來。

業(yè)內(nèi)人士認為，中國恒大退市反映出房地產(chǎn)企業(yè)風險正加速出清。黃立沖表示，如果恒大在2021年債務(wù)違約初期就直接啟動退市程序，投資者的后續(xù)損失可能會小一些，但當時市場傾向于通過債務(wù)重組及企業(yè)自身修復來解決債務(wù)問題。退市節(jié)奏拉長，客觀上延緩了風險出清，期間股價可能在“復牌預期—債務(wù)重組—資產(chǎn)處置”循環(huán)中反復波動，吸引了一些投機資金，導致部分投資者在高風險階段入場。

中國恒大被除牌并不影響境內(nèi)外債權(quán)人行使權(quán)利。北京金訴律師事務(wù)所主任王玉臣表示，取消上市地位本身并不直接導致債務(wù)消滅，但可能會因為融資能力削弱而加劇經(jīng)營壓力，或觸發(fā)債權(quán)人采取行動處理資產(chǎn)，間接影響債務(wù)清償能力及債務(wù)處置進程。

中國恒大退市后，不再受上市公司持續(xù)披露與股東權(quán)益約束，清盤人主導下可更靈活處置境內(nèi)外資產(chǎn)，但債權(quán)人議價能力與信息透明度有所下降，跨境債務(wù)回收率大概率會走向司法清算模式。對于其樓盤交付的影響，分析人士表示，在相關(guān)排序中，業(yè)主權(quán)益保障會被放在第一位。為推進保交樓、保障業(yè)主權(quán)益，已經(jīng)對恒大集團包括土地、在建工程、項目等相關(guān)資產(chǎn)進行了梳理，這些資產(chǎn)的處置首先要保障小業(yè)主的權(quán)益。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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