財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年住范兒營(yíng)收同比下滑40%，凈虧損擴(kuò)大至2.1億元，負(fù)債率攀升至85%。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流連續(xù)6個(gè)季度為負(fù)，最終在今年5月全面爆發(fā)危機(jī)。劉羨然細(xì)數(shù)成本結(jié)構(gòu)：北京店月?tīng)I(yíng)收需達(dá)2400萬(wàn)才能盈虧平衡。裝修業(yè)務(wù)毛利約30%，月盈利800萬(wàn)需支付百萬(wàn)租金、三四百萬(wàn)工資及二百萬(wàn)投流費(fèi)。團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)雖有4000萬(wàn)現(xiàn)金流入，但月毛利不足200萬(wàn)。關(guān)鍵問(wèn)題在于，團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，很大程度上被用于填補(bǔ)整裝業(yè)務(wù)高昂的運(yùn)營(yíng)成本和擴(kuò)張帶來(lái)的資金缺口，形成危險(xiǎn)的“拆東墻補(bǔ)西墻”循環(huán)。

更致命的是市場(chǎng)突變。劉羨然表示，國(guó)補(bǔ)政策重創(chuàng)了其團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)補(bǔ)出現(xiàn)之前半年，到國(guó)補(bǔ)出現(xiàn)之后的半年，讓公司少了近一個(gè)億的現(xiàn)金。住范兒團(tuán)購(gòu)模式的優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)集采比京東、天貓便宜10%~15%。但隨著大平臺(tái)在全國(guó)各地設(shè)立子公司，消費(fèi)者在電商平臺(tái)可直接享受全國(guó)性的國(guó)補(bǔ)優(yōu)惠，價(jià)格甚至低于住范兒團(tuán)購(gòu)價(jià)，導(dǎo)致其團(tuán)購(gòu)模式吸引力驟降，流水?dāng)嘌率较禄?/p>

北京的韓先生就是受害者之一。2024年10月，他在住范兒平臺(tái)下單房屋裝修并全款購(gòu)買了卡薩帝、東芝等品牌的多件家電。截至目前，僅蒸烤箱交付，其他如洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào)、熱水器、凈水器等均未送達(dá)，但平臺(tái)訂單狀態(tài)卻顯示“已發(fā)貨”或“訂單完成”。韓先生稱，相關(guān)品牌方拒絕與其溝通。類似韓先生遭遇資金損失和交付中斷的消費(fèi)者不在少數(shù)。

住范兒的困境揭示了互聯(lián)網(wǎng)模式與家裝行業(yè)特性之間的深層沖突。其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的隱患在于高預(yù)付機(jī)制下的資金錯(cuò)配與濫用。裝修業(yè)務(wù)預(yù)收款比例高達(dá)40%-95%，形成巨額沉淀資金。為維持?jǐn)U張和運(yùn)營(yíng)，住范兒挪用本應(yīng)?？顚Ｓ玫念A(yù)付款填補(bǔ)運(yùn)營(yíng)缺口和團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)窟窿，陷入惡性循環(huán)。此外，低頻消費(fèi)與持續(xù)高成本獲客的矛盾也是一大問(wèn)題。家裝平均復(fù)購(gòu)周期超10年。住范兒雖通過(guò)內(nèi)容營(yíng)銷獲客轉(zhuǎn)化率達(dá)20%，但每年需投入數(shù)千萬(wàn)維護(hù)千萬(wàn)級(jí)粉絲矩陣。這種“高轉(zhuǎn)化、零復(fù)購(gòu)”模式高度依賴資本持續(xù)輸血，一旦融資斷檔或市場(chǎng)遇冷便難以為繼。