十大券商策略：AI產(chǎn)業(yè)鏈或迎反彈回歸產(chǎn)業(yè)趨勢(2)

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2025-06-09 08:54:05 證券時報

國信證券建議消費行業(yè)圍繞微笑曲線的兩端布局，左端關(guān)注軟飲料為代表的大眾品消費，右端關(guān)注走出二次成長曲線的新消費。按照經(jīng)濟周期的歷史脈絡(luò)，A股行情先后啟動順序為紅利低估、科技成長、內(nèi)需消費，目前處在第二到三階段的切換。港股市場“悅己”屬性的新消費標的在年初以來持續(xù)上漲并形成階段主線，熱點題材則圍繞技術(shù)彎道超車，以及尋找階段性成長主題兩條脈絡(luò)，先后挖掘DeepSeek、航天軍工、創(chuàng)新藥投資機會。后續(xù)關(guān)注兼具科技和安全性的板塊，如化學原料藥、生物醫(yī)藥、塑料加工機械、面板、鈦白粉、服務(wù)機器人、碳纖維、電子化學品等。

銀河證券認為，自4月美國單方面挑起貿(mào)易摩擦以來，中美兩國元首首次直接溝通。短期來看外貿(mào)環(huán)境壓力緩解，市場風險偏好有望延續(xù)回暖。市場行情輪動仍然較快，整體或維持震蕩向上格局。當前處于A股上市公司業(yè)績空窗期，關(guān)注政策落地節(jié)奏與外部環(huán)境邊際變化的影響。關(guān)注三大主線配置機會：低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性；科技仍將是中長期配置主線，短期來看一系列大會即將召開有望帶動行情反彈；政策提振下的大消費板塊，以舊換新政策顯效，新消費潛力在消費行為重構(gòu)與技術(shù)深度賦能下持續(xù)釋放。

中銀國際指出，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系釋放積極信號，市場“抱團縮圈”現(xiàn)象或有緩解，關(guān)注出海及AI產(chǎn)業(yè)鏈反彈機會。算力基礎(chǔ)設(shè)施悲觀預期正在扭轉(zhuǎn)，美股英偉達、博通等龍頭廠商均表現(xiàn)亮眼，國內(nèi)政策指引進一步強化，再次強調(diào)算力基礎(chǔ)設(shè)施的高景氣趨勢正在持續(xù)驗證。海外映射驅(qū)動疊加市場風格輪動之下，AI產(chǎn)業(yè)鏈或迎來反彈，當前正是較優(yōu)配置時機。中國創(chuàng)新藥企正處在全球影響力提升、出海步伐加速的轉(zhuǎn)折階段，疊加國內(nèi)政策審批加速，創(chuàng)新藥邏輯不破行情可期。新消費短期需注重估值性價比，特別注意部分市場此前關(guān)注度相對不高的賽道，如折扣零售、戶外經(jīng)濟等。

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