王健林賣48座萬達(dá)廣場債務(wù)壓力有多大 債務(wù)困境未解！經(jīng)過多輪資產(chǎn)出售，萬達(dá)的債務(wù)壓力依然顯著。根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局消息，由太盟投資集團(tuán)等五家投資方組建的合營公司直接或間接持有萬達(dá)商管旗下48家萬達(dá)廣場100%股權(quán)，交易金額達(dá)500億元。

近兩年來，萬達(dá)商管持續(xù)出售資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，2023年至2025年1月10日，萬達(dá)商管共出售旗下資產(chǎn)26處。此次打包出售的48座萬達(dá)廣場涉及范圍廣泛，包括北上廣及榆林、樂山等三四線城市。交易完成后，萬達(dá)商管將繼續(xù)負(fù)責(zé)廣場的日常運營。

據(jù)知情人士透露，此次收購由太盟主導(dǎo)，通過專項基金平臺完成。太盟計劃注資約50億元認(rèn)購基金次級份額，一些國有大行組成的銀團(tuán)將提供300億元貸款授信，剩余150億元通過夾層融資渠道募集。其他四家投資方分別是高和豐德、騰訊控股、陽光人壽以及京東旗下的北京潘達(dá)商管，其中多家與萬達(dá)有過合作。

騰訊控股和京東曾在2016年萬達(dá)商業(yè)港股私有化時出資收購股份。此外，2023年上海儒意前后兩次共收購了萬達(dá)投資100%的股份，其背后的大股東正是騰訊控股。陽光人壽則在2023年和2024年先后入手了六個萬達(dá)廣場。

2024年，萬達(dá)經(jīng)歷了四次商事仲裁，2025年，萬達(dá)系企業(yè)和萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林經(jīng)歷了多起股權(quán)凍結(jié)。截至2024年6月末，萬達(dá)商管合并口徑有息負(fù)債1375.61億元，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債302.69億元，存在一定的債務(wù)壓力。

此前，2024年3月，萬達(dá)曾與太盟等投資人達(dá)成總額達(dá)600億元的投資協(xié)議。同年，萬達(dá)商管與太盟投資集團(tuán)成立“新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司”，珠海萬達(dá)正式歸至新達(dá)盟旗下。太盟集團(tuán)聯(lián)合多家投資人對新達(dá)盟投資600億元，投資人合計持股60%，萬達(dá)商管持股40%。但由于融創(chuàng)仲裁導(dǎo)致部分股權(quán)被凍結(jié)，投資款并未完全到戶，萬達(dá)的債務(wù)缺口仍難以填補。

太盟與萬達(dá)的合作始于2021年。當(dāng)時，為了謀求上市，萬達(dá)集團(tuán)拆分設(shè)立珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司。太盟作為領(lǐng)投方之一，聯(lián)合多家機構(gòu)投資約468億港元，并與萬達(dá)簽訂對賭協(xié)議，要求珠海萬達(dá)于2023年底前上市。然而時限已到，珠海萬達(dá)仍未上市。2023年12月，以太盟為代表的投資人與萬達(dá)商管簽署了新的投資協(xié)議，主要以出讓股份為主。根據(jù)新協(xié)議，萬達(dá)商管對珠海萬達(dá)的持股比例從78.84%降至40%，仍是最大單一股東；太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新進(jìn)投資人股東參與投資，總計持股60%。新投資不再設(shè)置對賭協(xié)議。

相比于其他業(yè)態(tài)，購物中心有較強的抵御消費下行的能力。華創(chuàng)證券的研究報告也顯示，優(yōu)秀的購物中心及購物中心運營企業(yè)在消費降級沖擊下仍具有穩(wěn)定性。

自2015年起，萬達(dá)開始輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，剝離文旅城和酒店。輕資產(chǎn)模式若能成功，萬達(dá)不僅可以靠租金養(yǎng)活自己，也會徹底告別房企借錢、買地、賣樓的高負(fù)債發(fā)展模式，進(jìn)而擁有抵抗政策風(fēng)險和行業(yè)周期風(fēng)險的能力。然而，轉(zhuǎn)型之路并不容易。2017年，萬達(dá)遭遇“股債雙殺”，不得不開始出售資產(chǎn)。這一年，萬達(dá)與融創(chuàng)集團(tuán)、富力地產(chǎn)達(dá)成三方協(xié)議，出售637.5億元的資產(chǎn)，回收約638億元現(xiàn)金，并轉(zhuǎn)移約454億元債務(wù)，合計減少債務(wù)1100億元。盡管如此，萬達(dá)仍面臨諸多挑戰(zhàn)。