張憶東最新再發(fā)聲：接下來雖會有波折，強烈不建議做空

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2025-02-19 07:57:21 新浪財經

張憶東最新再發(fā)聲：接下來雖會有波折，強烈不建議做空！2月18日，興業(yè)證券全球首席策略分析師、研究院聯(lián)席院長張憶東發(fā)表了對2025年市場的最新觀點。他在題為《逐浪前行：“革新牛”主升浪下的輪動和波動》的報告中明確表示，中國牛市的主升浪已經確立。

張憶東最新再發(fā)聲：接下來雖會有波折，強烈不建議做空，保持多頭思維

張憶東認為，DeepSeek的出現(xiàn)打破了人們對“中國AI技術落后”的成見，重塑了全球資本對中國科技股的信心。在投資方面，他建議戰(zhàn)略上要勇于擁抱AI及新消費時代的貝塔，這些方向將在中期受益于科技紅利和政策紅利導致的估值體系系統(tǒng)性重估。盡管近期A股的機器人、AI以及港股的互聯(lián)網等板塊快速上漲后擁擠度偏高、情緒偏高，但強烈不建議做空，而是建議在戰(zhàn)略領域圍繞性價比做輪動。

DeepSeek的成功不僅打破了美國在AI技術上的壟斷，還通過算法優(yōu)化和工程實踐挑戰(zhàn)了美國的技術路線。其開源與低成本模式為算力資源有限的國家提供了替代路徑，削弱了美國技術霸權的輻射力。這改變了國際資本對中國科技股的悲觀預期，外資買方機構開始押注中國AI領域的潛力，海外賣方機構也紛紛上調中國科技股估值，進一步帶動外資回流。DeepSeek的成功提升了政策決策者、科技型民企、科研工作者和普通投資者的士氣，推動了政策層面、投資理念及教育理念等方面的積極調整。

2023年下半年以來，在AI帶來的成長預期推動下，標普500指數(shù)的風險溢價降至0以下區(qū)間。相比之下，港股、A股相對10年期中債利率的風險溢價遠高于美股，處于歷史高位。DeepSeek的突破性進展促使全球投資者重新審視中國科技企業(yè)在人工智能領域的巨大潛力，修正當前中國科技龍頭相對于美股龍頭明顯偏低的估值水平。隨著房地產風險的緩解，中國龐大的內需市場仍具有巨大能量，90后、00后的年輕人將驅動未來數(shù)年的新消費快速增長。細分領域需要特別注重情感消費與AI消費，前者關注情感和心理滿足，后者則依托人工智能等新技術形成一系列新的消費業(yè)態(tài)和服務模式。服務消費有望成為消費擴容升級的重要抓手，文旅、養(yǎng)老、育幼、家政等領域刺激消費的相關政策值得期待。

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