DeepSeek沖擊華爾街連夜變陣引發(fā)科技股震蕩(2)

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2025-02-01 10:46:48 第一財經(jīng)

截至1月26日，DeepSeek在美國區(qū)蘋果App Store免費榜升至第六位，超越了Google Gemini和Microsoft Copilot等美國科技公司的生成式AI產(chǎn)品。DeepSeek發(fā)布的推理大模型DeepSeek-R1以開源形式問世，性能比肩OpenAl的閉源旗艦?zāi)Ｐ蚾1，但訓(xùn)練成本僅為后者的1/20。這一突破不僅讓硅谷陷入焦慮，還暴露了AI領(lǐng)域長期依賴硬件堆砌與封閉生態(tài)的脆弱性。DeepSeek主要基于Meta的開源大模型Llama系列，特別是Llama 2，并結(jié)合了自研優(yōu)化和大規(guī)模訓(xùn)練技術(shù)，提升了模型性能。

高盛最新報告指出，市場既獎勵了在AI上大舉投入的公司（如亞馬遜、微軟、谷歌、OpenAI等），也獎勵了提供工具和基礎(chǔ)設(shè)施的公司（如英偉達、博通、Vertiv，以及廣泛的半導(dǎo)體行業(yè)）。然而，DeepSeek模型的低成本特點正在動搖投資者對整個AI生態(tài)系統(tǒng)的信心，質(zhì)疑未來是否仍需要相同類型的巨額支出和投資。

早在去年三季度，高盛就發(fā)布多份報告，預(yù)警AI開支太大的風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，谷歌、Meta、亞馬遜、微軟、蘋果和甲骨文的資本支出總額一直在大幅增長，2023年支出高達約1600億美元，2024年的資本支出預(yù)計將增加到2000億美元。這種增長消耗了這些企業(yè)的大部分增量自由現(xiàn)金流。

隨著納斯達克100指數(shù)年內(nèi)漲幅被完全抹去，投資者面臨的問題是抄底還是觀望。對于觀望者而言，DeepSeek帶來的沖擊可能導(dǎo)致重新審視AI投資的必要性。同時，隨著進入門檻降低，AI領(lǐng)域可能出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)巨頭與初創(chuàng)企業(yè)之間的競爭。高盛對沖基金研究主管Tony Pasquariello表示，AI不會重演互聯(lián)網(wǎng)泡沫的崩盤，但可能會有相似的節(jié)奏——即大量資本支出先行，真正的大規(guī)?；貓罂赡苓€需4~5年才能兌現(xiàn)。

對于傾向于抄底的一方，多位投資經(jīng)理和分析師認為，在2025年的AI智能體時代，應(yīng)用場景加速普及，高端顯卡仍是市場的香餑餑，英偉達仍將是核心主導(dǎo)。某資深投資人士表示，DeepSeek引發(fā)的拋售有些過度，最終各界需要的算力只會更多。

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