相比于專(zhuān)項(xiàng)債這一常規(guī)財(cái)政政策工具，特別國(guó)債這一非常規(guī)政策工具更受關(guān)注。政府性基金預(yù)算中，相較于項(xiàng)目收益率持續(xù)降低、可投項(xiàng)目標(biāo)的持續(xù)減少的地方專(zhuān)項(xiàng)債券，超長(zhǎng)期特別國(guó)債未來(lái)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更加積極的作用。中央財(cái)政新增政府債務(wù)中，將通過(guò)提升特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模，更多用于保障經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”訴求。

預(yù)計(jì)明年超長(zhǎng)期特別國(guó)債將在今年1萬(wàn)億元基礎(chǔ)上提升至1.5萬(wàn)億至2萬(wàn)億元，支持方向也將在“兩重”“兩新”基礎(chǔ)上拓展至教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等社保和民生領(lǐng)域，將“惠民生”和“促消費(fèi)”更好結(jié)合。此外，用于補(bǔ)充商業(yè)銀行核心一級(jí)資本的特別國(guó)債預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模也在1萬(wàn)億元左右。

如果將明年新增的2.8萬(wàn)億元專(zhuān)門(mén)用于置換地方政府隱性債務(wù)額度考慮在內(nèi)，政府舉債額度在15萬(wàn)億元左右。若不考慮這一化債額度，政府新增舉債額度12萬(wàn)億元至13萬(wàn)億元。新增舉債額度應(yīng)更多地由杠桿率較低的中央財(cái)政承擔(dān)。

除了支出規(guī)模外，支出結(jié)構(gòu)調(diào)整同樣重要。財(cái)政政策重點(diǎn)將從投資為主轉(zhuǎn)向投資與消費(fèi)并重?；ㄍ顿Y要與人口流動(dòng)、結(jié)構(gòu)、提高潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等掛鉤。未來(lái)的財(cái)政支出要更多地從投資為主轉(zhuǎn)向投資和消費(fèi)并重的格局，解決居民的后顧之憂，增加醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等方面的財(cái)政支出，解決農(nóng)民工市民化的問(wèn)題，進(jìn)而提高居民的消費(fèi)意愿。

明年必要時(shí)可直接向居民發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼，這對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需能產(chǎn)生“立竿見(jiàn)影”的效果，而且能夠增加居民對(duì)逆周期調(diào)節(jié)政策的“獲得感”，緩解宏觀數(shù)據(jù)和微觀感受之間的“溫差”。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)下，預(yù)計(jì)未來(lái)五年城市常住人口“市民化”每年所需新增投資規(guī)模將在1萬(wàn)億元以上，這方面仍然有賴(lài)于財(cái)政資金的持續(xù)投入。在擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)方面，今年推出的消費(fèi)品以舊換新政策已經(jīng)取得明顯成效，明年消費(fèi)補(bǔ)貼政策仍有延續(xù)的必要性和可行性，補(bǔ)貼范圍可進(jìn)一步拓展至更新需求較大、換新周期較短的消費(fèi)電子、服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域等。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好不能僅靠短期政策刺激，全面深化改革同樣重要。這包括進(jìn)一步推動(dòng)財(cái)稅改革，健全預(yù)算制度，完善稅收制度，建立權(quán)責(zé)清晰、財(cái)力協(xié)調(diào)、區(qū)域均衡的中央和地方財(cái)政關(guān)系。