第三，資金來源方面，

一是向大型商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，以及交易所等運(yùn)行金融基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)構(gòu)借貸籌集，央行在此過程中提供再貸款等流動性支持；二是發(fā)行特別國債；三是其他財政資金，如計提一定比例證券交易印花稅，或計提一定比例國有股轉(zhuǎn)讓過程中的溢價，

這需要做好和《預(yù)算法》及各稅收法律法規(guī)的協(xié)調(diào)。

至于能否以財政資金作為平準(zhǔn)基金的來源，一方面是可能存在財政資金使用不公平的問題，即股市參與者只是部分群體而財政資金源自社會，另一方面可能存在資金虧損的問題。

我們認(rèn)為，這兩個方面確實是可能存在的問題，但是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的矛盾有主有次，政策要服務(wù)于主要矛盾，以及采取一系列制度設(shè)計盡可能規(guī)避和減少可能的副作用。

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處于周期性、結(jié)構(gòu)性和外部性沖擊，恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，居民和企業(yè)信心和預(yù)期不振，資本市場長期處于大起大落的狀態(tài)。有必要提振資本市場價格、穩(wěn)定房地產(chǎn)價格，修復(fù)居民和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而提振居民和企業(yè)信心和預(yù)期；同時，以股票市場為代表的直接融資體系，能夠有力促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，股票市場的穩(wěn)定也越來越重要。這不僅關(guān)乎2.2億股民、7億基民的財富，更影響整個國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，與每個人生活息息相關(guān)。

因此，平準(zhǔn)基金在當(dāng)下具有一定“公共服務(wù)”的屬性，救市能夠產(chǎn)生較大的正外部性，財政資金也是一個可選的資金來源項，但以金融機(jī)構(gòu)資金來源為首選，以更大力度凝聚共識，減少阻力和程序。

第四，投資標(biāo)的方面，

應(yīng)以滬深300等主要寬基指數(shù)以及相關(guān)ETF為主。

第五，操作披露方面，

一是

平準(zhǔn)基金入場操作前對外公布明確規(guī)模，以起到穩(wěn)定信心的作用，但對買入標(biāo)的、具體進(jìn)場時間嚴(yán)格保密。

二是

完成任務(wù)后（如操作后三個月），應(yīng)將平準(zhǔn)基金的操作績效、過程及選股標(biāo)的予以披露。

第六，退出及考核方面，

一是

設(shè)立明確的退出機(jī)制。

二是

允許平準(zhǔn)基金救市期間出現(xiàn)虧損。一方面，平準(zhǔn)基金不同于社保、養(yǎng)老金等長期資金，其入市目的不在于保值增值，而是出于穩(wěn)定市場的考慮，是以公共效益為先。提高對“虧損”的容忍度，可以減輕平準(zhǔn)基金救市期間的“顧慮”，使得出手更果斷，效果更明顯。另一方面，平準(zhǔn)基金一般在股市企穩(wěn)上漲時期退出，境外經(jīng)驗顯示，即使平準(zhǔn)基金救市期間有“浮虧”，退出時基本都能收回成本，并取得不錯收益。