銅價(jià)漲勢還能延續(xù)多久供需缺口支撐強(qiáng)勁行情(2)

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2025-12-07 20:36:08 第一財(cái)經(jīng)

與此同時(shí)，銅市場的利多效應(yīng)還在不斷涌現(xiàn)。在全球能源轉(zhuǎn)型浪潮中，銅以其高電導(dǎo)率、熱導(dǎo)率、耐用性和經(jīng)濟(jì)性特點(diǎn)，尤其在電氣行業(yè)中的應(yīng)用，成為驅(qū)動AI算力與綠色轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略資源。國際能源署預(yù)計(jì)，到2030年，數(shù)據(jù)中心的銅使用量大概在25萬-55萬噸之間，約占全球銅需求的1%-2%。

展望后市，由于驅(qū)動銅價(jià)的結(jié)構(gòu)性因素不變，預(yù)計(jì)未來銅價(jià)仍處于上行通道，短線回調(diào)的機(jī)會相對較小。卓創(chuàng)資訊分析師宋洪瀟指出，目前LME和COMEX價(jià)差已走闊至600美元/噸上方，遠(yuǎn)高于成本的200美元/噸以上，市場貨源繼續(xù)流轉(zhuǎn)至美國。由于海外看漲預(yù)期較強(qiáng)，加之關(guān)稅預(yù)期還在交易，電解銅跨地區(qū)交易利潤較高，預(yù)計(jì)短期電解銅仍將持續(xù)流向海外。

明年行業(yè)供需情況或仍偏緊。金瑞期貨銅研究員吳梓杰表示，從已披露的礦山投產(chǎn)節(jié)奏、冶煉擴(kuò)產(chǎn)與檢修計(jì)劃看，全球精煉銅供給在2026年前后仍以緊平衡為主，新項(xiàng)目難以在短時(shí)間內(nèi)釋放足夠增量，而能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心投資等結(jié)構(gòu)性需求并不會因價(jià)格升高而明顯收縮，這意味著銅價(jià)中樞有望繼續(xù)停留在歷史高位區(qū)間。

此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇流動性寬松基調(diào)不變將強(qiáng)化銅的金融屬性。參考?xì)v史，在經(jīng)濟(jì)緩慢上行而非衰退的背景下，全球降息潮的到來往往能夠強(qiáng)化銅的金融屬性。海外方面美聯(lián)儲12月降息預(yù)期持續(xù)修正，市場對未來流動性寬松預(yù)期樂觀。同時(shí)，國內(nèi)財(cái)政和貨幣政策也在積極發(fā)力，“十五五”規(guī)劃后續(xù)將有更多積極措施落地。從宏觀角度看，未來銅的金融屬性強(qiáng)化，價(jià)格有望繼續(xù)上漲。

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