日本央行釋放加息信號市場巨震全球債市拋售潮起(2)

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2025-12-02 22:00:30 財智密碼

日本央行釋放加息信號市場巨震全球債市拋售潮起

市場對日本加息如此敏感，部分源于2024年的痛苦記憶。當(dāng)年7月31日，日本意外宣布加息，引發(fā)全球市場劇烈波動。在那一輪市場動蕩中，全球套息貨幣籃子的年內(nèi)收益在一周內(nèi)被全部抹平，2022年以來的回報大幅下滑。投機者瘋狂賣出，日元空頭頭寸在短短三周內(nèi)減少了60%。日本股市也經(jīng)歷了劇烈波動，日經(jīng)225指數(shù)曾在一天內(nèi)暴跌12%。投資者擔(dān)心，類似的場景可能在今年12月重演。

日本央行釋放加息信號市場巨震全球債市拋售潮起

對于日本央行的下一步行動，市場分析人士存在不同看法。一些經(jīng)濟學(xué)家認為植田和男這次的演講是在為12月加息做準(zhǔn)備，甚至提到了政府的理解。日本政府部分經(jīng)濟顧問則認為把加息放在明年1月更合適，這樣可以避免在政府上月剛推出疫情放寬以來規(guī)模最大的財政刺激方案后，向市場傳遞“前腳擴張財政、后腳馬上收緊貨幣”的混亂信號。從全球貨幣政策環(huán)境看，當(dāng)前局面與2024年有相似之處。當(dāng)時，人們也是在短短兩個月內(nèi)，先后迎來了日本央行加息與美聯(lián)儲降息的利率“東升西落”組合。目前，美聯(lián)儲降息的概率正在上升。CME“美聯(lián)儲觀察”顯示的美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率已接近九成。利率政策的分化可能加劇市場波動。如果日本央行在12月加息，而美聯(lián)儲繼續(xù)降息，這種貨幣政策背離將引發(fā)更加復(fù)雜的資本流動和匯率變動。

日本央行釋放加息信號市場巨震全球債市拋售潮起

隨著日本10年期國債收益率突破1.8%，創(chuàng)下2008年金融危機以來的新高，超過1.2萬億美元的日元套利交易正在悄悄解體。市場對日本央行12月加息的預(yù)期概率已從一周前的不到25%飆升至約80%。投資者重新評估持倉，大量杠桿資金可能被迫平倉。全球最大的“廉價資金”來源正在逐漸枯竭，持續(xù)了三十年的金融游戲規(guī)則正在被重寫。

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