11月27日，“2025搜狐財(cái)經(jīng)年度論壇”在北京舉辦。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰在論壇上分享了關(guān)于“消費(fèi)繁榮與中國未來”的觀點(diǎn)。他提出，“十五五”期間要實(shí)現(xiàn)每年6%的合理消費(fèi)增長目標(biāo)，必須采用非常規(guī)手段，如發(fā)放萬億元級(jí)消費(fèi)補(bǔ)貼、推動(dòng)十萬億元國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)社保，以及借助資本市場再增約百萬億元市值帶來的財(cái)富效應(yīng)來提振中國消費(fèi)。

激活14億人的巨大消費(fèi)市場后，中國消費(fèi)將成為另一個(gè)全球競爭力。滕泰指出，中國經(jīng)濟(jì)面臨的核心問題是投資嚴(yán)重過剩。許多地方在過去幾年投入巨大，但在特色小鎮(zhèn)、公路、廠房等項(xiàng)目上出現(xiàn)了“沒人居住、沒有車輛、產(chǎn)品賣不動(dòng)”等問題，使得投資無法轉(zhuǎn)化為有效產(chǎn)出。他提到，2018年全國14個(gè)省份的社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額超過該省自身GDP，這意味著每一塊錢的投資還產(chǎn)生不了一塊錢的GDP。

他認(rèn)為，過去投資過剩，未來應(yīng)接受投資低增長甚至個(gè)別年份負(fù)增長的現(xiàn)實(shí)，謹(jǐn)慎降低投資增速。他強(qiáng)調(diào)，應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大以人工智能和算力為代表的有效投資，同時(shí)大力減少低效或無效投資。每年省出10萬億元左右的低效無效投資，將其轉(zhuǎn)成居民收入，進(jìn)而擴(kuò)大消費(fèi)，中國經(jīng)濟(jì)就有希望了。

為了真正實(shí)現(xiàn)消費(fèi)增長，滕泰提出了三個(gè)非常規(guī)措施。首先是出臺(tái)萬億規(guī)模的消費(fèi)補(bǔ)貼。他認(rèn)為，過去1500億和3000億規(guī)模的以舊換新補(bǔ)貼對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)有限，補(bǔ)貼規(guī)模應(yīng)超過1萬億元，并以通用消費(fèi)券的方式發(fā)放，既保證花得出去，又能惠及餐飲、旅游、服務(wù)等廣泛行業(yè)。一萬億收入補(bǔ)貼可以帶來三萬億以上總需求增長，帶動(dòng)兩到三個(gè)百分點(diǎn)的GDP增速，極大緩解中國總需求不足的問題。

其次，將10萬億國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)社?；?。此前中央層面已將1.68萬億元國有資本劃轉(zhuǎn)社?；鹪圏c(diǎn)，意味著路徑已跑通。如果繼續(xù)將國有資產(chǎn)以一定比例劃入社?；?，可以顯著提升農(nóng)村老人和低收入群體的養(yǎng)老金水平，增強(qiáng)消費(fèi)能力和信心。中國擁有超過100萬億元國有資產(chǎn)，土地和礦山凈資產(chǎn)累計(jì)超過300萬億元。若能運(yùn)用更大比例的國有資產(chǎn)擴(kuò)大民生和支持社保，一定能夠暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)繁榮消費(fèi)。

最后，利用百萬億的財(cái)富效應(yīng)來提振消費(fèi)。目前中國資本市場總市值剛突破100萬億元。假設(shè)到2030年資本市場市值達(dá)到GDP的140%，則市值可能達(dá)到200萬億至250萬億元，比當(dāng)前增加100萬億元。“十四五”期間居民儲(chǔ)蓄從90多萬億元增長到162萬億元，如果未來有三五十萬億元資金流入資本市場，就可能支撐這一擴(kuò)張。

在他看來，過去二十年中國的增長模式是銀行信貸驅(qū)動(dòng)房地產(chǎn)、基建和廠房設(shè)備投資，與資本市場無關(guān)，甚至犧牲投資者回報(bào)。但如果未來增長以企業(yè)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的話，不僅與資本市場市值息息相關(guān)，還與資本市場的回報(bào)有關(guān)。提振消費(fèi)不僅是擴(kuò)大需求經(jīng)濟(jì)增長的手段，也是人類所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最終目的。