黃金加速上漲 宏觀政策與避險(xiǎn)需求共推(2)
避險(xiǎn)需求在短期內(nèi)對(duì)金價(jià)起到直接主導(dǎo)作用。當(dāng)?shù)鼐夘愂录l(fā)市場(chǎng)恐慌情緒或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、企業(yè)盈利下滑時(shí)，投資者會(huì)拋售權(quán)益類資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而增持黃金避險(xiǎn)，推動(dòng)金價(jià)短期飆升。避險(xiǎn)需求是影響金價(jià)短期漲跌的緊急按鈕，當(dāng)市場(chǎng)不確定性上升時(shí)，黃金往往能逆勢(shì)上漲，成為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵資產(chǎn)。
黃金市場(chǎng)的資金動(dòng)向是主導(dǎo)金價(jià)漲跌幅度的核心因素。各國央行的戰(zhàn)略購金為金價(jià)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的底部支撐，雖不直接主導(dǎo)短期漲跌，但影響長(zhǎng)期趨勢(shì)。全球央行已連續(xù)14個(gè)季度凈增持黃金，中國央行也持續(xù)加倉。投資資金的邊際流動(dòng)，如黃金ETF持倉變化，是最直觀的信號(hào)。當(dāng)全球黃金ETF持續(xù)獲資金凈流入，意味著市場(chǎng)看漲情緒濃厚，大量資金買入會(huì)推動(dòng)金價(jià)加速上漲；反之，資金持續(xù)流出黃金ETF會(huì)導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)。實(shí)物消費(fèi)資金，如中國、印度等黃金消費(fèi)大國的婚慶、節(jié)日需求，會(huì)帶來階段性資金流入，形成短期購金熱潮，對(duì)金價(jià)形成支撐，但這類資金的影響更偏向階段性，主要造成金價(jià)的短期小幅波動(dòng)，對(duì)長(zhǎng)期漲跌的影響相對(duì)有限。
投資者可以通過黃金ETF等工具便捷配置黃金，把握其本身的投資價(jià)值，同時(shí)借助其與股債的低相關(guān)性分散投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健配置。
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