左手倒右手，英偉達(dá)“6100億美元的AI龐氏騙局崩盤(pán)”？市場(chǎng)疑慮加劇

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2025-11-22 08:49:51 觀察者網(wǎng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月20日，AI芯片龍頭美企英偉達(dá)發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)，單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收570.06億美元，較去年同期增長(zhǎng)62%；凈利潤(rùn)319.1億美元，同比增長(zhǎng)65%，增速創(chuàng)年內(nèi)季度新高。其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)第三季度收入創(chuàng)下512億美元的紀(jì)錄，同比增長(zhǎng)66%。

英偉達(dá)預(yù)計(jì)四季度營(yíng)收約為650億美元，超出分析師預(yù)期的616.6億美元。毛利率預(yù)計(jì)為74.8%，按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算為75%。該公司CEO黃仁勛宣稱(chēng)，在2025年和2026年獲得了價(jià)值5000億美元的人工智能芯片訂單。

盡管財(cái)報(bào)表現(xiàn)超出預(yù)期，但華爾街投資者們的反應(yīng)卻截然相反。財(cái)報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)美股一度上漲超過(guò)5%，隨后持續(xù)走低，最終收跌3.15%，報(bào)180.64美元/股。受英偉達(dá)為首的科技股拖累，美股整體市場(chǎng)也同步走低，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了2.15%。彭博社、華爾街日?qǐng)?bào)等媒體認(rèn)為，這一行情主要受到對(duì)AI投資可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)以及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在12月降息的不確定性影響。近幾周以來(lái)，與各大科技巨頭CEO們“高歌猛進(jìn)”的表態(tài)與動(dòng)輒百億美元的投資計(jì)劃相反，投資者們對(duì)潛在的“AI泡沫”憂(yōu)慮日益加劇。

美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）公布的13F持倉(cāng)文件顯示，投資者情緒已出現(xiàn)明顯分化：161家基金在三季度增持英偉達(dá)，160家減持。曾精準(zhǔn)預(yù)言2008年美國(guó)次貸危機(jī)的對(duì)沖基金經(jīng)理Michael Burry上周表示，主要的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和云服務(wù)提供商低估了芯片的折舊費(fèi)用，像甲骨文這樣的公司利潤(rùn)可能被嚴(yán)重高估。他直言道，“有時(shí)候，我們看到的是泡沫。”

谷歌CEO達(dá)爾·皮查伊也在接受BBC采訪時(shí)承認(rèn)，市場(chǎng)中存在“非理性因素”。他還稱(chēng)，如果人工智能熱潮崩潰，沒(méi)有哪家公司能夠幸免。部分知名投資人及機(jī)構(gòu)已率先離場(chǎng)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)懷疑情緒。彼得·蒂爾在11月9日拋售了其持有的所有英偉達(dá)股票，價(jià)值近一億美元。日本軟銀集團(tuán)也在11月11日清倉(cāng)，售出3210萬(wàn)股英偉達(dá)股票，套現(xiàn)58億美元。邁克爾·伯里買(mǎi)入了看跌期權(quán)，押注英偉達(dá)將在2026年3月前下跌至140美元。

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