英偉達發(fā)布的最新財報顯示，公司第三季度營收達570億美元，遠超華爾街預期的554億美元。公司第四季度營收指引達650億美元，同樣高于市場預估的624億美元。受亮眼業(yè)績推動，英偉達股價在美股盤后漲超5%。

高盛最新研報維持對英偉達“買入”評級，并將未來12個月目標價從240美元上調(diào)至250美元。高盛分析師指出，相較于強勁的財務數(shù)據(jù)，管理層在財報會議中對三個關鍵問題的回應更具戰(zhàn)略意義。這些問題涵蓋數(shù)據(jù)中心收入前景、下一代Rubin芯片的進展，以及GPU產(chǎn)品生命周期。管理層的明確回應為投資者提供了關于公司長期增長確定性的重要依據(jù)。盡管投資者此前對本季度業(yè)績預期已相對充分，但管理層的清晰表態(tài)有望為股價延續(xù)上漲勢頭提供支撐。

財報顯示，英偉達預計第四季度毛利率將回升至75%，重新達到管理層此前設定的目標水平。盡管面臨HBM內(nèi)存及其他組件成本上升的壓力，公司仍相信通過產(chǎn)品定價優(yōu)化與成本控制措施，能夠在2026年將毛利率維持在70%左右?；趯I收與毛利率前景的進一步看好，高盛將英偉達未來幾年的每股收益（EPS）預期平均上調(diào)12%。高盛首次給出2028至2030財年的每股收益預測，分別為15.60美元、18.65美元和22.10美元。研報指出，英偉達在AI訓練應用領域相比同行具備可持續(xù)的模型優(yōu)勢，未來業(yè)績?nèi)跃邆滹@著上升空間。

英偉達管理層在本次財報會議上針對投資者最為關注的三個核心問題作出了明確回應。公司再次確認了對2025/26財年數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品需求超過5000億美元的預期，并指出隨著新增客戶訂單的持續(xù)涌入，這一規(guī)模仍有進一步上行的可能。下一代Rubin芯片將按計劃于2026年中推出，預計在同年下半年即可帶來顯著的收入貢獻。該時間表的明確公布，有效緩解了市場此前對產(chǎn)品路線圖執(zhí)行進度的擔憂。針對GPU產(chǎn)品生命周期的疑慮，管理層給出了有力佐證：六年前上市的Ampere架構GPU（A100）至今仍在高負荷運行，這表明AI相關GPU產(chǎn)品不僅具備出色的耐用性，其實際使用壽命也普遍超出了客戶的原有折舊預期。

英偉達數(shù)據(jù)中心計算業(yè)務在第三季度實現(xiàn)收入512億美元，同比增長56%。新一代Blackwell Ultra（GB300）已占據(jù)Blackwell系列總出貨量的三分之二，GB200則貢獻了剩余部分。值得關注的是，上一代Hopper架構產(chǎn)品本季度仍實現(xiàn)20億美元收入，顯示出較強的生命周期韌性。數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡業(yè)務表現(xiàn)尤為強勁，同比增長162%至82億美元。這一增長主要得益于NVLink、Spectrum-X和Infiniband解決方案的強勁需求。Meta、微軟、甲骨文及xAI等主要客戶在該領域貢獻了顯著增量。

展望未來，英偉達維持其對AI基礎設施市場的長期判斷，預計到2030年全球年支出規(guī)模將達到3-4萬億美元。公司明確表示將致力于在這一廣闊市場中占據(jù)重要份額。管理層同時重申，針對Blackwell和Rubin兩代產(chǎn)品，其在計算與網(wǎng)絡領域已確認的客戶需求總額預計將超過5000億美元。