港股過山車行情后何去何從市場震蕩與板塊輪動

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2025-10-18 10:07:08 21世紀經(jīng)濟報道

本周，港股市場經(jīng)歷了一波劇烈波動。恒生指數(shù)周一上演了“V”型逆轉(zhuǎn)，周三一度強勢反彈，但隨后再次下跌。截至10月17日周五收盤，恒生指數(shù)周跌3.97%，報25247.1點，恒生科技指數(shù)周跌7.98%，報5760.38點。

市場將此解讀為典型的“TACO交易”，即認為美國總統(tǒng)特朗普的強硬表態(tài)最終會軟化。在劇烈波動背后，市場板塊輪動加速，資金避險情緒升溫。面對月底即將到來的亞太經(jīng)合組織（APEC）會議，投資者對后市看法不一。

10月13日，受中美貿(mào)易關(guān)系消息面影響，恒生指數(shù)早盤低開656點，盤中一度下探至25336點，最大跌幅達954點。午后隨A股跌幅收窄，港股隨之反彈，最終收報25889點，全日跌幅收斂至400點（-1.52%），主板成交額錄得4,903億港元，創(chuàng)歷史第四高紀錄。

10月15日，周三，港股迎來強勢反彈，恒生指數(shù)以1.84%的漲幅終結(jié)7連跌。但隨后兩個交易日，港股繼續(xù)下跌。最終，截至周五收盤，恒生指數(shù)下跌3.97%，報25247.1點，恒生科技指數(shù)下跌7.98%，報5760.38點，國企指數(shù)下跌3.7%，報9011.97點。

光大證券國際策略師伍禮賢表示，此次港股市場反應與今年4月的情況類似，但波動幅度較小。經(jīng)歷4月后，市場對此類情況已逐漸適應。即便未來再面臨極端情況，投資者也能預估其影響，對市場的沖擊力度也會相應減弱。

市場震蕩之下，板塊輪動加速，資金避險情緒濃厚。銀行、保險等防守型板塊成為資金青睞的防御標的，實現(xiàn)逆市上揚。10月17日，銀行板塊龍頭股農(nóng)業(yè)銀行上漲超1%，總市值突破2.6萬億元，此前錄得10連陽。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，目前板塊之間也出現(xiàn)了輪動，前期漲幅較大的科技股出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，而低估值高股息板塊如銀行、電力則逆勢上漲，反映出投資者風險偏好下降，從成長股切換到低估值紅利股的特征。

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