以史為鑒，隨著2025年最后一個(gè)季度的到來(lái)，投資者正進(jìn)入加密市場(chǎng)的“春天”——尤其是比特幣（BTC），自2013年以來(lái)，比特幣第四季度的平均回報(bào)率為79%。

根據(jù)CoinDesk Indices的一份新報(bào)告， 有幾個(gè)因素可能會(huì)幫助這一趨勢(shì)重演，包括美聯(lián)儲(chǔ)鴿派轉(zhuǎn)向、機(jī)構(gòu)意愿激增以及美國(guó)新的監(jiān)管勢(shì)頭。

美聯(lián)儲(chǔ)的最新降息舉措使利率降至近三年來(lái)的最低水平，為更廣泛的避險(xiǎn)情緒奠定了基礎(chǔ)。機(jī)構(gòu)則在第三季度做出了積極回應(yīng)：美國(guó)現(xiàn)貨比特幣和以太坊ETF的資金流入總額超過(guò)180億美元，而上市公司目前持有量也占比特幣總供應(yīng)量的5%以上。

山寨幣也取得了進(jìn)展，目前有50多家上市公司在其資產(chǎn)負(fù)債表上持有非比特幣代幣，其中40家是上個(gè)季度才加入的。

截至第三季度末，比特幣上漲8%，收于11.4萬(wàn)美元，主要受上市公司采用比特幣的推動(dòng)。隨著對(duì)進(jìn)一步降息的預(yù)期，以及人們對(duì)比特幣作為貨幣貶值對(duì)沖工具的興趣日益濃厚，CoinDesk Indices預(yù)計(jì)，比特幣的漲勢(shì)將持續(xù)到年底。

群星閃耀

但這一次，不光是比特幣在獨(dú)自“發(fā)光”。

以太坊在第三季度飆升66.7%，達(dá)到5000美元附近的歷史新高。這一漲幅是由增持力量和ETF資金帶動(dòng)的，但未來(lái)的漲勢(shì)可能取決于11月的Fusaka升級(jí)，該升級(jí)旨在提高可擴(kuò)展性和網(wǎng)絡(luò)效率。如果成功，它可以加強(qiáng)以太坊作為鏈上金融活動(dòng)基礎(chǔ)的作用，特別是在“低風(fēng)險(xiǎn)”去中心化金融（DeFi）中。

得益于大規(guī)模企業(yè)收購(gòu)和創(chuàng)紀(jì)錄的生態(tài)系統(tǒng)營(yíng)收，索拉納（Solana）季度增長(zhǎng)35%。隨著新的交易所交易產(chǎn)品的推出和Alpenglow的升級(jí)，Solana將自己定位為分散應(yīng)用程序的高性能層，這一敘事與尋求吞吐量和成本效率的機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了共鳴。

與此同時(shí)，瑞波幣（XRP）今年迄今的漲幅接近37%。投資者正密切關(guān)注Ripple的穩(wěn)定幣RLUSD在全球的擴(kuò)張。穩(wěn)定幣的快速增長(zhǎng)可能會(huì)吸引更多的DeFi協(xié)議到瑞波幣賬本中，從而加深瑞波幣的效用。

整體趨勢(shì)在指數(shù)表現(xiàn)中也很明顯。追蹤20種最具流動(dòng)性和可交易數(shù)字資產(chǎn)的CoinDesk 20指數(shù)在第三季度上漲了30%以上，超過(guò)了比特幣。包含中型和小型資產(chǎn)的CoinDesk 80和CoinDesk 100指數(shù)也錄得了強(qiáng)勁的回報(bào)，反映出人們對(duì)整個(gè)市值范圍內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)的興趣日益濃厚。

展望未來(lái)，加密ETF通用上市標(biāo)準(zhǔn)的批復(fù)，以及多資產(chǎn)和基于股權(quán)的ETF的出現(xiàn)，可能會(huì)進(jìn)一步加速資金流入。總而言之，對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)，第四季度呈現(xiàn)出獨(dú)特的“順風(fēng)組合”：有利的宏觀環(huán)境，不斷加深的機(jī)構(gòu)參與度以及外界對(duì)山寨幣的興趣重振。