金價突破3900美元，普通人還可以通過投資黃金改變財富命運嗎？全球資金加碼黃金(2)

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2025-10-05 15:26:48 澎湃新聞

一般而言，從近一年的價格最高點下跌超過20%的空間時，將會面臨技術(shù)性熊市的考驗。以近期金價高點3927美元為例，下跌20%的空間大概在3141美元，此位置下方為技術(shù)性熊市位置，黃金市場將由多頭行情全面轉(zhuǎn)為空頭行情。

國慶節(jié)之后，今年的市場已經(jīng)不足三個月的交易時間。在今年剩下的三個月里，A股是否有機會跑贏黃金取決于接下來的政策環(huán)境和資金面變化。從最近十年的走勢分析，在國慶節(jié)后的首個交易日里，A股出現(xiàn)“開門紅”的概率較高。假如在國慶長假期間外部市場環(huán)境平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)類似“黑天鵝”的事件，那么節(jié)后A股市場有機會迎來“開門紅”的走勢，甚至創(chuàng)下今年以來的新高。

與今年以來的黃金價格表現(xiàn)相比，A股漲幅明顯跑輸同期的黃金市場。即使上證指數(shù)在接下來的三個月時間里出現(xiàn)了加速上漲的行情，也難以趕上黃金47%左右的年內(nèi)漲幅。截至目前，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50和北證50最具有挑戰(zhàn)同期黃金漲幅的潛力，但強勢格局能否維持仍存在變數(shù)。

從長遠角度看，投資黃金基本上套不住人。但從過去五十多年的走勢中，黃金市場也經(jīng)歷過幾輪熊市調(diào)整，最具代表性的是1981年至2000年的調(diào)整期，長達近20年。2011年國際金價觸頂歷史新高后，開始步入熊市調(diào)整行情，直到2015年末才真正擺脫熊市調(diào)整的周期。

投資黃金依然難逃牛熊周期。與投資高股息核心資產(chǎn)相比，黃金屬于不生息資產(chǎn)，持有期間不產(chǎn)生任何利息收入，導(dǎo)致較高的時間成本問題。假設(shè)接下來黃金會面臨長達10年的調(diào)整周期，高位買入的投資者將面臨10年無息收入的狀態(tài)，只能耐心等待金價回升才能解套。此外，投資者還可以選擇低位買入來降低成本，但對于缺乏增量資金的投資者來說，耐心持有等待解套是唯一的方法。

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