降息要來了一文讀懂美聯(lián)儲決議重頭戲未來政策路徑成焦點(2)

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2025-09-15 10:56:11 財聯(lián)社

Brandywine全球投資管理公司債券投資組合經(jīng)理Jack McIntyre認為，關鍵在于聲明中美聯(lián)儲是否會更強調就業(yè)而非通脹。他近來一直在購買債券，并增持了30年期美國國債，因他認為就業(yè)市場進一步疲軟的跡象可能促使投資者認為美聯(lián)儲此前觀望的時間過長。

部分股票交易員為可能出現(xiàn)的劇烈波動進行對沖，期權交易員押注標普500指數(shù)周三將出現(xiàn)約1%的漲跌幅。IUR Capital董事總經(jīng)理Gareth Ryan認為，美聯(lián)儲點陣圖所反映的寬松程度至關重要。如果點陣圖確認年內及2026年第一季度將再次降息，股市料不會出現(xiàn)重大反應；但如果第一季度降息跡象不明顯，市場可能會出現(xiàn)更大波動。

除了降息路徑外，投資者還關注特朗普總統(tǒng)多次批評鮑威爾降息步伐過慢的問題。資產(chǎn)管理公司LongTail Alpha創(chuàng)始人Vineer Bhansali指出，7月美聯(lián)儲維持利率不變時，有兩位投票委員主張降息。投資者可能根據(jù)本次投票構成解讀信號。若美聯(lián)儲降息25個基點且無人主張更大降幅——或僅有米蘭一人（若其獲任命）持異議——則將被視為鷹派信號。

金融市場方面，自4月以來標普500指數(shù)屢創(chuàng)新高。歷史數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)在美聯(lián)儲首次或重啟降息后的12至24個月內大多會出現(xiàn)正回報。然而，經(jīng)濟背景決定了貨幣寬松政策的有效性。蒙特利爾銀行資本市場首席投資策略師Brian Belski認為，當前經(jīng)濟環(huán)境符合前者特征，但其他市場參與者持有不同看法。

GoalVest Advisory 首席執(zhí)行官Sevasti Balafas表示，投資者面臨的最大未知數(shù)是經(jīng)濟放緩的程度及美聯(lián)儲需要降息多少。Ned Davis Research行業(yè)策略師Rob Anderson整理的數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)濟相對強勁、美聯(lián)儲重啟降息后僅實施一至兩次降息的周期中，金融和工業(yè)等周期性板塊表現(xiàn)優(yōu)于大盤。但在經(jīng)濟相對疲軟、需要進行四次或更多次大幅降息的周期中，投資者更傾向防御性板塊，醫(yī)療保健和必需消費品板塊的中位數(shù)回報率最高。

Robertson Stephens財富管理公司首席投資官Stuart Katz表示，當前市場取決于三大因素：美聯(lián)儲降息的速度與幅度、AI交易是否能持續(xù)推動增長，以及關稅風險是否會引發(fā)更高通脹。他對小盤股持樂觀態(tài)度，這些公司通常更能受益于較低的利率。其他人則關注中盤股，Andrew Almeida押注于中盤股，并看好金融和工業(yè)板塊的股票。

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(責任編輯：zx0176)

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