散戶，真跑步入場了？ 8月加速入場

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-09-14 17:51:56 金融界

8月社融數(shù)據(jù)顯示，160萬億存款搬家現(xiàn)象持續(xù)，7月非銀存款增加2.4萬億后，8月繼續(xù)增加1.18萬億。M1-M2剪刀差進(jìn)一步收窄至2.8%，創(chuàng)近51個(gè)月新低水平。本輪M1-M2剪刀差收窄始于今年4月，M2同比增速保持在8.8%，而M1同比增速從1.5%攀升至6.0%。

理論上，M1增速超過M2增速表明資金從“沉淀的M2”轉(zhuǎn)變?yōu)椤盎钴S的M1”，但需考慮“被動(dòng)轉(zhuǎn)活期”的影響。例如，銀行下調(diào)定期存款利率，企業(yè)將定期存款轉(zhuǎn)為活期。去年4月起禁止手工補(bǔ)息，導(dǎo)致大量存款轉(zhuǎn)移至理財(cái)產(chǎn)品，因此M1-M2剪刀差收斂背后有基數(shù)較低的原因。更重要的是，非銀存款增速持續(xù)高于存款增速。

8月新增存款20600億元，其中居民存款僅增1100億元，同比減少6000億元；非銀存款增加11800億元，同比多增5500億元。7月新增存款5000億，居民存款減少1.11萬億，而非銀存款激增2.14萬億元，創(chuàng)2015年有數(shù)據(jù)記錄以來同期最高水平，同比多增1.39萬億元。

各大券商普遍認(rèn)為，存款搬家加速，權(quán)益市場可能是重要去處。浙商證券指出，當(dāng)前居民存款搬家仍處于起步階段，股市回暖進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)存款搬家。華創(chuàng)證券認(rèn)為，非銀存款依舊是主要支撐，居民存款明顯低于季節(jié)性，或部分體現(xiàn)權(quán)益上漲后居民存款搬家的影響。銀河證券也指出，7月和8月兩個(gè)月的金融數(shù)據(jù)顯示居民存款搬家跡象初步顯現(xiàn)，可能主要流向股市等權(quán)益資產(chǎn)。

8月上交所A股新開戶265.03萬戶，環(huán)比7月增長逾三成，較去年8月大增約165%。華西證券認(rèn)為，雖然絕對規(guī)模不低，但與歷史高峰相比仍有差距，預(yù)計(jì)后續(xù)開戶數(shù)量可能仍會上行。理財(cái)市場同樣是存款搬家的重要承接方，8月有12家理財(cái)公司規(guī)模凈增長，增幅達(dá)到2857億元。

12 全文共 2 頁下一頁

關(guān)閉