高盛點評英偉達(dá)財報：業(yè)績穩(wěn)健但缺乏驚喜

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2025-08-28 10:25:28 華爾街見聞

高盛點評英偉達(dá)財報：業(yè)績穩(wěn)健但缺乏驚喜。盡管英偉達(dá)的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)固，但未能再次大幅超越預(yù)期。對于一家備受期待的科技巨頭來說，僅僅符合預(yù)期或許并不足夠。英偉達(dá)第二季度營收為467億美元，同比增速達(dá)到兩年多來的最低點，但仍高于分析師預(yù)期。公司預(yù)計第三季度營收中值為540億美元，與市場普遍預(yù)期基本一致，但被認(rèn)為缺乏亮點。財報公布后，英偉達(dá)盤后股價下跌超過3%。

高盛在最新報告中表示，英偉達(dá)最新公布的季度業(yè)績和下一季度指引雖然穩(wěn)健且基本符合華爾街預(yù)期，但可能仍難以滿足市場此前高漲的期待，或?qū)е缕涔蓛r短期內(nèi)面臨下行壓力。高盛分析師認(rèn)為，市場已經(jīng)很大程度上消化了其新一代Blackwell架構(gòu)芯片帶來的增長潛力。

高盛認(rèn)為四個方面將是決定英偉達(dá)未來走向的關(guān)鍵：客戶需求與供應(yīng)鏈、遠(yuǎn)期收入與新品、中國業(yè)務(wù)狀況以及毛利率趨勢。投資者關(guān)注的重點包括AI芯片需求熱度能否持續(xù)、供應(yīng)鏈?zhǔn)欠翊嬖谄款i、公司對2026年收入的可見性預(yù)測以及下一代Rubin產(chǎn)品線發(fā)布的細(xì)節(jié)。此外，關(guān)于英偉達(dá)中國業(yè)務(wù)的更多細(xì)節(jié)也將是市場關(guān)注的重點，特別是在管理層確認(rèn)本季度未向中國出貨H20芯片之后。投資者還將密切關(guān)注公司未來的毛利率趨勢，以判斷其在激烈競爭下的定價能力和盈利前景。

盡管短期股價可能承壓，高盛依然維持對英偉達(dá)的“買入”評級，并給出了200美元的12個月目標(biāo)價。該目標(biāo)價基于對公司5.75美元的標(biāo)準(zhǔn)化每股收益和35倍市盈率的估算。然而，報告也指出了投資者需要警惕的四項關(guān)鍵下行風(fēng)險：AI基建支出放緩、來自AMD等競爭對手的壓力可能導(dǎo)致市場份額流失、激烈的市場競爭可能迫使公司降價從而損害其高利潤率，以及生產(chǎn)和交付能力如果跟不上需求將直接限制收入增長。

(責(zé)任編輯：0882)

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