機構(gòu)：本輪A股仍有一定上行空間市場情緒持續(xù)升溫

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2025-08-25 18:33:43 澎湃新聞

A股時隔十年再次站上3800點后，市場行情將如何演繹呢？多數(shù)券商認(rèn)為，目前內(nèi)外部基本面和流動性條件無顯著利空，將繼續(xù)支撐市場上行，市場持續(xù)演繹牛市氛圍在情理之中。

中信建投證券表示，內(nèi)外部基本面和流動性條件無顯著利空，市場情緒和資金面尚未達(dá)到顯著全面過熱，目前還達(dá)不到看空的條件，后續(xù)市場走勢或?qū)⒀永m(xù)中期慢牛格局。但也有不少券商提醒接下來的波動風(fēng)險。例如，銀河證券表示，A股中期趨勢繼續(xù)看好，但6月底以來市場波動很小，隨著市場進(jìn)入加速階段，A股未來波動或?qū)⒃黾?。中信建投證券進(jìn)一步指出，市場資金情緒持續(xù)升溫，雖然斜率并不陡峭，可能仍然能夠提供一定的行情演繹空間，但部分指標(biāo)已經(jīng)升至較高位置，若慢牛行情演化為加速趕頂，不可忽視可能的階段性脆弱風(fēng)險。

操作方面，浙商證券建議投資者適度忽略短線走勢，放棄對回調(diào)節(jié)奏的預(yù)測，不要試圖在當(dāng)前行情中先賣后買、博取差價，以免丟失籌碼，反而應(yīng)該在重要支撐（如20日、60日均線）附近分別增加短線、中線配置。

從各類資金情況來看，此輪行情持續(xù)到現(xiàn)在主要的發(fā)起者和推動者并非散戶；事實上本輪行情從起步到加速，核心線索都是圍繞產(chǎn)業(yè)趨勢和業(yè)績。既然都是聰明的錢入場占主導(dǎo)地位，就不能執(zhí)迷于類比過往行情走勢。隨著2020年至2021年發(fā)行的產(chǎn)品整體步入盈虧平衡區(qū)域，市場會有個新舊資金接力的過程；未來行情的延續(xù)需要的是新的配置線索，而不是拘泥于“錢多”和流動性。配置上，建議繼續(xù)聚焦資源、創(chuàng)新藥、游戲和軍工，開始關(guān)注化工，逐步增配一些“反內(nèi)卷+出?！逼贩N，9月消費電子板塊也值得關(guān)注。

展望后市，國泰海通證券對資本市場改革、市場流動性穩(wěn)定、社會觀念與風(fēng)險偏好改善以及微觀交易結(jié)構(gòu)穩(wěn)固優(yōu)化的A股高度樂觀。多重因素有望支持中國資產(chǎn)繼續(xù)表現(xiàn)，維持對A股的戰(zhàn)術(shù)性超配觀點。中國轉(zhuǎn)型步伐加快，經(jīng)濟能見度提高；無風(fēng)險收益下沉，股市機會成本下降；資本市場改革，改變社會觀念，以上構(gòu)筑了中國股市“轉(zhuǎn)型?！钡膭恿?，上述因素均有望繼續(xù)支持中國權(quán)益表現(xiàn)，板塊機會上行情有望更為全面。中國權(quán)益資產(chǎn)階段性具備極高的風(fēng)險回報比與戰(zhàn)術(shù)性配置價值。

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