謝逸楓：房地產(chǎn)更猛烈的王炸政策刺激要來(lái)了，釋放房?jī)r(jià)上漲信號(hào)(3)

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2025-08-19 10:30:23 網(wǎng)易

2025年5月20日，五部門提出，將繼續(xù)通過(guò)國(guó)家補(bǔ)助資金、國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資、超長(zhǎng)期特別國(guó)債、增發(fā)國(guó)債、稅費(fèi)優(yōu)惠、信貸、金融產(chǎn)品（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、公司信用類債券）等多元渠道支持城市更新。

城市更新將成為新一輪房地產(chǎn)刺激方向，貨幣化（專項(xiàng)借款、專項(xiàng)貸款、專項(xiàng)基金、專項(xiàng)債券、國(guó)家補(bǔ)助和預(yù)算內(nèi)投資、超長(zhǎng)特別國(guó)債、增發(fā)國(guó)債、PSL、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、公司信用類債券）政策將加快審批、落地。

目前房地產(chǎn)筑底周期拉長(zhǎng)，市場(chǎng)的需求端與供應(yīng)端及資金端和債務(wù)端及信心預(yù)期端修復(fù)緩慢、筑底基礎(chǔ)不牢固、政策力度與規(guī)模有限導(dǎo)致效果不明顯與持續(xù)性弱，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響越來(lái)越深，已經(jīng)成為最大的拖累。

新一輪一攬子房地產(chǎn)刺激政策能否出臺(tái)，成為下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。房地產(chǎn)最危險(xiǎn)已經(jīng)過(guò)去，危險(xiǎn)卻沒(méi)有過(guò)去。一是因?yàn)榉康禺a(chǎn)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響作用越來(lái)越大，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的拖累。

二是房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)（債務(wù)、庫(kù)存、交房、爛尾樓、閑置土地）沒(méi)有出清，盡管房地產(chǎn)不存在灰犀牛風(fēng)險(xiǎn)，但資不抵債房企、爆雷債務(wù)金額、爛尾樓面積、閑置土地面積規(guī)模大，沒(méi)有具體的化解措施。

三是這個(gè)房地產(chǎn)筑底過(guò)程，即完成筑底到止跌回穩(wěn)，預(yù)計(jì)需要2年到3年時(shí)間，最關(guān)鍵的決定因素是已經(jīng)出臺(tái)的所謂房地產(chǎn)救市大招能否全面落實(shí)，百分之百落地，將要出臺(tái)新一輪房地產(chǎn)救市王炸、更猛烈的刺激政策能否出現(xiàn)，值得觀察。

回到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、收入、信心和預(yù)期來(lái)看，房地產(chǎn)已經(jīng)超調(diào)四年，已經(jīng)到了國(guó)家必須下場(chǎng)出手才能托底，才能完成筑底等止跌回穩(wěn)的時(shí)刻。唯有國(guó)家真金白銀下場(chǎng)與地方政府合力才能推動(dòng)房地產(chǎn)完成筑底到止跌回穩(wěn)。

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