今年的政府工作報告提出，開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范行動，推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。近期，記者實地調(diào)研了低空經(jīng)濟企業(yè)，并采訪了地方主管部門負責人、行業(yè)協(xié)會及科研院校專家，從技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)化運營、科技金融支持等方面剖析了低空經(jīng)濟的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)。

北京博華資本有限公司創(chuàng)始人兼董事長徐文博表示，低空經(jīng)濟已進入產(chǎn)業(yè)化階段，市場化邏輯開始跑通。從投資角度看，低空經(jīng)濟正處于爆發(fā)期，技術(shù)驗證階段已經(jīng)結(jié)束，即將進入規(guī)?；l(fā)展階段。低空經(jīng)濟的發(fā)展契合技術(shù)迭代趨勢與市場需求潛力。供給端，我國整體制造能力帶動下，低空經(jīng)濟上游零部件真正實現(xiàn)技術(shù)成熟和成本下降，推動產(chǎn)業(yè)向產(chǎn)業(yè)化邁進；需求側(cè)，工業(yè)、政府等領(lǐng)域的真實需求開始顯現(xiàn)，商業(yè)化節(jié)點已經(jīng)到來。

從投資視角來看，早期投資主要集中在技術(shù)壁壘高的核心部件領(lǐng)域，成長期融資則向具備規(guī)?；芰Φ恼麢C及應(yīng)用企業(yè)傾斜，頭部企業(yè)已進入Pre-IPO階段，預(yù)計三年內(nèi)將有一批龍頭企業(yè)登陸二級市場。博華資本高度看好工業(yè)無人機賽道，因為該領(lǐng)域已滿足“供給-政策-需求”多維度爆發(fā)條件。政策層面，多地試點放寬工業(yè)作業(yè)空域，為規(guī)?；瘧?yīng)用提供保障；供給端，飛控系統(tǒng)、動力電池等技術(shù)迭代成熟，設(shè)備穩(wěn)定性與續(xù)航能力達標；需求端，電力巡檢、測繪等領(lǐng)域形成剛性采購需求，商業(yè)化路徑清晰。

今年5月8日，北京云圣智能科技有限責任公司宣布完成D輪5億元融資，由梁溪科創(chuàng)母基金（博華資本管理）投資。徐文博表示，投資云圣智能是博華資本對工業(yè)無人機賽道邏輯的具體落地。云圣智能在硬件端擁有無人機、全自動機場、智能吊艙等全系列產(chǎn)品且實現(xiàn)了成本優(yōu)化；軟件端算法領(lǐng)先，構(gòu)建了從數(shù)據(jù)采集、四維管控平臺到應(yīng)用的完整解決方案，能夠全方位滿足客戶需求。目前其在電力巡檢、智慧城市等領(lǐng)域占據(jù)較高市場份額，已進入業(yè)績爆發(fā)期。

近幾年，在政策推動下低空經(jīng)濟領(lǐng)域投融資活躍，投融資事件數(shù)量、金額持續(xù)增長，不少公司估值也有所抬升。徐文博認為，只要行業(yè)足夠大、公司成長性足夠好，即便市盈率較高，從市盈率相對盈利增長比率角度來看仍是值得關(guān)注的行業(yè)和企業(yè)。一些主機整機廠往往估值較高且融資金額較大，這主要是因為其作為鏈主企業(yè)受到地方基金的高度關(guān)注，能夠為當?shù)貛砉潭ㄍ度牒彤a(chǎn)值，同時帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的招引。但同時也要看到，很多財務(wù)性投資已逐步從主機廠向產(chǎn)業(yè)上游布局。產(chǎn)業(yè)整體融資熱度較高，有利于產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)融資。

博華資本在產(chǎn)業(yè)鏈上游的材料、零部件、元器件、生產(chǎn)設(shè)備等細分領(lǐng)域均已展開布局。徐文博分析，無人機上游企業(yè)中不少脫胎于車規(guī)級或軍工企業(yè)，這些企業(yè)過往的主營業(yè)務(wù)與業(yè)績已具備一定規(guī)模，隨著無人機產(chǎn)業(yè)的興起在原有產(chǎn)品基礎(chǔ)上形成了第二成長曲線。中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應(yīng)性的意見》，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準，加大對新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的支持力度。徐文博希望IPO政策能夠有序開放，在穩(wěn)定一級市場估值的同時暢通市場通道，助力優(yōu)質(zhì)企業(yè)實現(xiàn)有序上市。博華資本很幸運在2023年就確定了商業(yè)空天、低空經(jīng)濟、AI三大投資方向，與無錫市近年布局空天產(chǎn)業(yè)的地方實踐和當前政策導(dǎo)向高度吻合。打通股權(quán)投資“募投管退”循環(huán)將有利于讓更多優(yōu)質(zhì)新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)登陸二級市場。