銀行350億元項目有承銷商700元攬活 低價競爭引監(jiān)管關(guān)注(2)
業(yè)內(nèi)人士分析稱，一是發(fā)行人主導(dǎo)地位過強，議價權(quán)失衡。部分銀行及大型國企主導(dǎo)招標(biāo)，壓價現(xiàn)象普遍，承銷機構(gòu)為爭搶業(yè)務(wù)資源被迫接受低價，形成“中標(biāo)即虧損”的惡性循環(huán)。二是執(zhí)業(yè)能力評估機制缺失，承銷服務(wù)被“價格標(biāo)簽化”。當(dāng)前多以價格為唯一中標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，忽視承銷機構(gòu)在發(fā)行定價、投資者組織、風(fēng)險揭示等環(huán)節(jié)的專業(yè)能力與歷史業(yè)績，導(dǎo)致高質(zhì)量服務(wù)機構(gòu)被劣質(zhì)機構(gòu)擠出。三是監(jiān)管處罰機制不夠剛性，缺乏震懾力。低價競爭行為雖已多次被點名，但對發(fā)行人責(zé)任追溯不足，處罰尺度偏輕，導(dǎo)致投行機構(gòu)心存僥幸，甚至形成“集體沉默”。
債券承銷業(yè)務(wù)本質(zhì)是為實體融資提供定價、分銷與風(fēng)險控制等專業(yè)服務(wù)，應(yīng)體現(xiàn)“技術(shù)含量”和“價值創(chuàng)造”。如果承銷服務(wù)變成“通道業(yè)務(wù)”，不僅損害市場生態(tài)，也不利于中小投資者利益保護。為遏制惡性競爭，推動行業(yè)回歸良性發(fā)展軌道，多位投行從業(yè)者建議，要壓實發(fā)行人責(zé)任，對引導(dǎo)價格行為的發(fā)行人依法追責(zé)，推動建立“發(fā)行人負(fù)面清單”，并在評級、審計、資本補充等方面實施約束，形成長效震懾。同時鼓勵投行機構(gòu)加強內(nèi)控、完善報價模型、提升投研能力，將承銷從“成本中心”轉(zhuǎn)向“價值中心”，推動投行業(yè)務(wù)健康發(fā)展。
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