特朗普稱以自己命名天才法案引爆笑穩(wěn)定幣監(jiān)管新篇章(3)

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2025-07-21 09:43:59 財(cái)智密碼

面對(duì)美國行動(dòng)，中國香港早于5月21日通過《穩(wěn)定幣條例》，賦予金管局對(duì)境外發(fā)行港幣錨定穩(wěn)定幣機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)。京東、眾安在線等中資企業(yè)正加速布局離岸人民幣穩(wěn)定幣。香港正形成“美元穩(wěn)定幣對(duì)接國際市場+港元穩(wěn)定幣連接內(nèi)地”的雙軌格局，既鞏固港元金融屬性，又為人民幣國際化提供試驗(yàn)田。

盡管監(jiān)管框架逐步完善，穩(wěn)定幣仍面臨多重挑戰(zhàn)。金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)方面，當(dāng)遭遇大規(guī)模贖回時(shí)，穩(wěn)定幣發(fā)行方可能被迫拋售美債，導(dǎo)致短期利率劇烈波動(dòng)。同時(shí)，穩(wěn)定幣規(guī)模擴(kuò)張可能分流商業(yè)銀行存款，增加中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管套利空間方面，《天才法案》未覆蓋算法穩(wěn)定幣監(jiān)管漏洞，批評(píng)者認(rèn)為其對(duì)消費(fèi)者保護(hù)和反洗錢措施仍不充分。三元悖論困境方面，穩(wěn)定幣難以同時(shí)實(shí)現(xiàn)安全、效率與去中心化三個(gè)目標(biāo)——中心化發(fā)行帶來單點(diǎn)故障風(fēng)險(xiǎn)，而去中心化方案又面臨效率和監(jiān)管挑戰(zhàn)。民主黨指責(zé)特朗普家族與加密貨幣存在利益關(guān)聯(lián)，質(zhì)疑法案為特定集團(tuán)牟利。特斯拉CEO馬斯克也罕見連發(fā)多帖抨擊特朗普，歐洲最大資管公司東方匯理則警示該法案可能是天才之舉，也可能是邪惡之舉。

隨著美國《天才法案》和香港《穩(wěn)定幣條例》的落地，全球數(shù)字貨幣競爭進(jìn)入制度建構(gòu)新階段。穩(wěn)定幣市場預(yù)計(jì)將在未來十年增長16倍，2035年可能達(dá)到4萬億美元規(guī)模。這場圍繞“穩(wěn)定”的博弈，核心不僅是技術(shù)或市場，而是國家間金融主權(quán)與制度話語權(quán)的競爭。當(dāng)美元通過代碼嵌入全球支付系統(tǒng)的毛細(xì)血管，新興經(jīng)濟(jì)體面臨的貨幣替代風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。正如國際清算銀行的警告，如果無法建立本土數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施，許多國家將眼睜睜看著自己的貨幣主權(quán)在區(qū)塊鏈上被“穩(wěn)定”掉。

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