全球央行年會(huì)將舉行鮑威爾發(fā)言定調(diào)貨幣政策

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2025-08-18 13:24:09 金融界

關(guān)稅向美國通脹傳導(dǎo)速度偏緩，加劇了降息預(yù)期。但后續(xù)服務(wù)業(yè)通脹和商品通脹上行趨勢(shì)可能延續(xù)，這將限制降息幅度。美聯(lián)儲(chǔ)政策操作進(jìn)入劇烈博弈期，分歧進(jìn)一步加大，短期內(nèi)需關(guān)注杰克遜·霍爾全球央行年會(huì)上鮑威爾的發(fā)言定調(diào)。

本周（2025.8.8-2025.8.15），全球大類資產(chǎn)價(jià)格中，大宗商品價(jià)格漲跌分化，股票市場(chǎng)普遍上漲。日經(jīng)225上漲3.73%，標(biāo)普500上漲1.73%，上證綜指上漲1.70%，恒生指數(shù)上漲1.65%，新興市場(chǎng)股票指數(shù)上漲1.38%，發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票指數(shù)上漲1.08%。大宗商品價(jià)格方面，南華商品指數(shù)上漲0.52%，COMEX銅上漲0.09%，IPE布油期貨下跌0.29%，標(biāo)普-高盛商品指數(shù)下跌0.58%，倫敦金現(xiàn)下跌1.86%。債市方面，國內(nèi)10Y國債期貨價(jià)格下跌0.32%，中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)下跌0.44%，10年期美債收益率較前一周上升6BP至4.33%，10年期美債期貨持平前一周。外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)較前一周下降0.43%，報(bào)收97.85，人民幣基本持平，美元兌人民幣匯率收7.18，日元略有升值，美元兌日元收147.16。

美國經(jīng)濟(jì)邊際下行，但整體韌性仍強(qiáng)，通脹預(yù)期上升。2025年7月美國工業(yè)總產(chǎn)值同比明顯上升，工業(yè)和制造業(yè)產(chǎn)能利用率均略有下降。7月零售和食品銷售額同比有所下降，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)也有所下降。8月8日當(dāng)周，煉油廠開工率略有下降，粗鋼產(chǎn)量當(dāng)周同比略有下降，但整體維持高位。紅皮書商業(yè)零售銷售周同比略有下降，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略有下降，WEI指數(shù)略有下降。8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者1年通脹預(yù)期和5年通脹預(yù)期均上升。

歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，通脹預(yù)期下行。2025年二季度歐元區(qū)GDP同比、環(huán)比均有放緩，6月歐元區(qū)19國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)有所下降。德國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比、環(huán)比明顯下降。二季度歐元區(qū)就業(yè)人數(shù)同比增速持平。8月歐元區(qū)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)下降，ZEW通脹指數(shù)下行。

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