這種復(fù)雜的家族遺產(chǎn)繼承案例在整個(gè)中國(guó)商業(yè)史上都非常少見(jiàn)，但企業(yè)家的家族信托被擊穿的案例卻屢見(jiàn)不鮮。引發(fā)大量關(guān)注的另一典型要數(shù)俏江南張?zhí)m的離岸家族信托被擊穿的案例。2022年11月，新加坡高等法院做出判決，認(rèn)定張?zhí)m是其離岸信托The Success Elegant Trust所在銀行賬戶(hù)資產(chǎn)的實(shí)際所有人，同意了原告也就是CVC提出的任命接管人的申請(qǐng)。張?zhí)m于2014年6月3日成立的該信托因其控制權(quán)過(guò)高而被擊穿。

盡管張?zhí)m聲稱(chēng)該信托資產(chǎn)與她無(wú)關(guān)，但她多次以唯一授權(quán)人的名義從該家族信托賬戶(hù)直接轉(zhuǎn)賬，用于在紐約購(gòu)買(mǎi)個(gè)人公寓等，并且在香港法院發(fā)出凍結(jié)令之后和新加坡法院發(fā)出凍結(jié)令之前，以最高緊急的要求指示將賬戶(hù)中的資金轉(zhuǎn)出。這說(shuō)明張?zhí)m對(duì)該信托資產(chǎn)具有實(shí)際控制權(quán)，這與信托的獨(dú)立性是相違背的，屬于披著信托皮的假信托。

合法設(shè)立的信托需滿(mǎn)足三大要件：資產(chǎn)來(lái)源合法、所有權(quán)完成轉(zhuǎn)移、受托人管理獨(dú)立。對(duì)應(yīng)的，家族信托被擊穿常見(jiàn)的漏洞主要有三種：資產(chǎn)來(lái)源非法；惡意避債，在產(chǎn)生大量負(fù)債，資產(chǎn)被凍結(jié)前，將資產(chǎn)匆忙轉(zhuǎn)移進(jìn)信托中；在運(yùn)營(yíng)中委托人控制權(quán)過(guò)大，對(duì)信托資產(chǎn)具有直接操作的權(quán)利。其實(shí)核心在于，在發(fā)生糾紛時(shí)，法院是否認(rèn)定信托資產(chǎn)是獨(dú)立于委托人的合法資產(chǎn)。

當(dāng)信托計(jì)劃成立的那一刻，轉(zhuǎn)入信托里的資產(chǎn)，其所有權(quán)就屬于被委托人了，通常是信托公司。通俗點(diǎn)說(shuō)，這個(gè)錢(qián)已經(jīng)不是你的了，你無(wú)權(quán)再對(duì)信托中的資金進(jìn)行操作。張?zhí)m能直接從該賬戶(hù)轉(zhuǎn)出資金，宗馥莉還能通過(guò)公司從這筆“信托”中轉(zhuǎn)出108.5萬(wàn)美元，都說(shuō)明信托并沒(méi)有成立，或者獨(dú)立性方面存在巨大的問(wèn)題足以擊穿該信托。

還有另一種風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)內(nèi)也特別常見(jiàn)，名為“集合資金信托計(jì)劃”，實(shí)際卻是資管產(chǎn)品，并非信托。資管產(chǎn)品與銀行的理財(cái)產(chǎn)品并沒(méi)有本質(zhì)差異，以資產(chǎn)保值增值為目的，沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)隔離功能。這種集合資金信托計(jì)劃的出現(xiàn)，有兩方面原因。一種是由于2013年以前，私募并未取得合法身份，要發(fā)行合法合規(guī)的理財(cái)產(chǎn)品，需要借助信托的通道，所以出現(xiàn)了很多“信托X號(hào)”的產(chǎn)品。另一種是本身經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的信托投資公司，對(duì)兩個(gè)以上客戶(hù)發(fā)行的“集合資產(chǎn)信托計(jì)劃”。