車圈恒大不是危言聳聽 內(nèi)卷無贏家!近日,長城汽車董事長魏建軍的一句話“汽車產(chǎn)業(yè)里的恒大已經(jīng)存在”引發(fā)了行業(yè)震動。盡管他沒有直接點名,但這一言論反映了對汽車行業(yè)高杠桿擴張和無序競爭的擔(dān)憂。隨后,工信部表示將加大對汽車行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭的整治力度,并開始約談各大車企,重點關(guān)注價格戰(zhàn)中表現(xiàn)活躍的品牌。
從各界反應(yīng)來看,“下一個恒大”只是輿論戰(zhàn)的噱頭,內(nèi)卷式競爭才是汽車及其他行業(yè)發(fā)展中的真問題。魏建軍的“車圈恒大”論發(fā)酵后,比亞迪集團品牌及公關(guān)處總經(jīng)理李云飛發(fā)表了一篇長文進行回應(yīng)。李云飛通過與國際國內(nèi)車企的財務(wù)指標對比,堅決否定了“車圈恒大”說,數(shù)據(jù)和邏輯都很清晰。
實際上,“車圈恒大”并非魏建軍首次提出。去年就有自媒體稱新能源汽車龍頭負債率高達77%,可能是“下一個恒大”。這種觀點雖然吸引眼球,但并不專業(yè)。房企和車企的財務(wù)報表不同,不能簡單對比?,F(xiàn)代會計制度將不同行業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)壓縮進資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三張表格,但實際上,不同行業(yè)的差異巨大,無法通過這三張表來簡單對比。
例如,中國創(chuàng)新藥公司百濟神州市值已逾2000億,但多年來未盈利。資本市場對其估值基于其管線價值和技術(shù)平臺的稀缺性,而不是短期盈利。生物制藥行業(yè)是燒錢競賽,看誰能在資金鏈斷裂前孵化出重磅藥物。美國大藥企在過去幾個月里花250億美元買下多個中國藥企的實驗性藥物授權(quán)交易,顯示了中國大藥企的創(chuàng)新能力。然而,用現(xiàn)有財務(wù)指標分析百濟神州,估不出2000億市值,這是財務(wù)報表的局限性。
銀行業(yè)的情況也類似。銀行的PE通常是單數(shù),PB長期低于1,但資本市場更看重股息率。銀行盤子大且有牌照管制,不可能被真正意義上買下來。險資購買銀行股主要看重穩(wěn)定性,只要分紅能覆蓋自身資金成本即可。
原標題:堅持打鐵必須自身硬——論學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記二十屆中央紀委四次全會重要講話精神“新時代新征程,必須堅持用改革精神和嚴的標準管黨治黨,努力取得更大成效”。
2025-01-10 10:08:47人民日報評論員:堅持打鐵必須自身硬