4月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)到7377萬(wàn)盎司，連續(xù)六個(gè)月增持黃金。過(guò)去六個(gè)月內(nèi)，中國(guó)人民銀行持有的黃金增長(zhǎng)近100萬(wàn)盎司，約合28噸。

中國(guó)人民銀行連續(xù)六個(gè)月增持黃金，這一行為與全球央行同步。5月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月末中國(guó)黃金儲(chǔ)備為7377萬(wàn)盎司，環(huán)比增加7萬(wàn)盎司。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也顯示，一季度全球央行購(gòu)金量達(dá)244噸，近三年來(lái)年均購(gòu)金量約為1000噸。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，黃金儲(chǔ)備連續(xù)第六個(gè)月增加符合市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任后，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)際金價(jià)易漲難跌，從控制成本角度暫停增持黃金的必要性下降。此外，從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度，增持黃金的需求上升。截至2024年12月，中國(guó)官方外匯儲(chǔ)備中黃金占比為5.5%，明顯低于全球平均水平15%左右。黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，中國(guó)央行增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣信用，推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

瑞銀預(yù)測(cè)，各國(guó)央行將在2025年買(mǎi)入約1000噸黃金。在避險(xiǎn)需求勁升后，各國(guó)央行對(duì)黃金的結(jié)構(gòu)性需求正在上升。多家機(jī)構(gòu)看漲黃金，瑞銀預(yù)計(jì)2025年國(guó)際金價(jià)或達(dá)到3500美元/盎司，Jeffrey Gundlach則認(rèn)為黃金可能漲到4000美元/盎司。

近期金價(jià)劇烈上漲始于4月初，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)外征收“對(duì)等關(guān)稅”，引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。自4月4日以來(lái)，現(xiàn)貨黃金從3114美元/盎司漲至3340美元/盎司，漲幅達(dá)7%。國(guó)際金價(jià)已突破3500美元/盎司的歷史高位。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，一季度全球金價(jià)20次突破歷史新高。

中國(guó)央行增持黃金的背后是對(duì)美元資產(chǎn)信用的擔(dān)憂。特朗普政策變化頻繁，引發(fā)全球市場(chǎng)不安，影響了美債信用。目前歐元區(qū)、日本、英國(guó)可流通的國(guó)債規(guī)模不及美債零頭，各國(guó)央行只能通過(guò)增持黃金避險(xiǎn)。美元指數(shù)較年初下降7.8%，不少央行削減美元資產(chǎn)儲(chǔ)備。日本私人投資者拋售了價(jià)值175億美元的美國(guó)長(zhǎng)期債券，這是自2024年11月美國(guó)總統(tǒng)大選以來(lái)外國(guó)投資者最大的拋售額。

中國(guó)香港金融管理局已將外匯基金投資組合分散至非美元資產(chǎn)，包括人民幣、歐元、日元和英鎊等，投資類別也分散至私募投資等，美元資產(chǎn)比例降至約79%。瑞銀預(yù)測(cè)，各國(guó)央行將在2025年買(mǎi)入約1000噸黃金。貿(mào)易爭(zhēng)端及地緣政治因素仍將是全球央行增持黃金的主要原因。高盛稱，新興市場(chǎng)央行不僅有多元化外儲(chǔ)的需求，其外儲(chǔ)中持有黃金的比例也低于發(fā)達(dá)國(guó)家。在此背景下，各國(guó)官方部門(mén)積累黃金儲(chǔ)備的趨勢(shì)將持續(xù)三年以上。