比亞迪和小米閃電配股為了什么高位融資策略揭秘

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2025-03-26 15:34:26 夫子絮叨

比亞迪和小米閃電配股為了什么高位融資策略揭秘！港股兩大巨頭小米集團和比亞迪在短時間內(nèi)相繼進行大規(guī)模融資，引發(fā)了市場震動。3月25日，小米宣布配股融資425億港元，距離比亞迪3月4日的435億港元融資僅隔21天。盡管兩家公司賬上現(xiàn)金超過1500億，但它們選擇在股價高位融資。

比亞迪以335.2港元/股折價7.8%配售，當(dāng)日股價暴跌6.77%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅。小米則以53.25港元配售價較前日收盤折價6.6%，消息公布后股價應(yīng)聲下跌6.32%。兩巨頭年內(nèi)股價漲幅均超45%，高位套現(xiàn)引發(fā)投資者恐慌。

這次融資引發(fā)了一些爭議。首先，老股東權(quán)益受損，配股價折讓直接導(dǎo)致持股市值縮水，股權(quán)稀釋也使每股收益下降。其次，財務(wù)狀況令人質(zhì)疑，比亞迪剛?cè)谫Y435億，卻購買了600億理財；小米賬面現(xiàn)金充足卻急于募資，被懷疑是“假有錢真圈錢”。此外，新能源汽車市場競爭激烈，137個品牌廝殺，預(yù)計到2030年僅有19家能盈利。重資產(chǎn)和價格戰(zhàn)模式下，巨頭們提前備足資金。

融資時機選擇巧妙，比亞迪和小米分別在股價達到峰值時進行融資，減少股份發(fā)行量的同時獲取更多資金。港股牛市助推，恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲超50%，此時配股如同“魚群密集時撒網(wǎng)”。此外，比亞迪加速海外布局，計劃2024年出口41.7萬輛，增長8倍；小米汽車目標(biāo)2027年出海，兩者都在智能化賽道上競爭。

多位投行人士表示，這不是缺錢，而是搶錢。比亞迪采用閃電配售，在三天內(nèi)完成全球最大汽車股權(quán)融資。小米則通過大股東先套現(xiàn)后補倉的方式，資金流轉(zhuǎn)暗藏玄機。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，比亞迪資產(chǎn)負債率75%，高于行業(yè)平均水平；小米雖然資產(chǎn)負債率為53%，看似穩(wěn)健，但在智能駕駛研發(fā)方面每年燒錢超過百億。

歷史總是驚人相似，當(dāng)年樂視、恒大也曾高調(diào)融資擴張。然而，比亞迪研發(fā)資本化率低于15%，設(shè)備折舊速度比同行快30%；小米經(jīng)營現(xiàn)金流年超54億美元，展現(xiàn)出頂級財技。王傳福和雷軍給所有投資者上了一課：在牛市頂峰儲備資金，才能在寒冬來臨時收割市場。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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