扣非凈利下降近六成后，燒錢開“大店”能救太平鳥？(2)

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2025-02-28 14:14:53 百家號(hào)

這已經(jīng)是太平鳥連續(xù)三年?duì)I收下滑。公司解釋稱，業(yè)績(jī)下滑主要受低效門店持續(xù)關(guān)閉、產(chǎn)品風(fēng)格轉(zhuǎn)型調(diào)整、外部消費(fèi)環(huán)境變化等多因素影響，公司零售業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入同比下降。

自2021年以來，太平鳥近年來一直在關(guān)閉低效門店。截至2024年三季度，太平鳥的門店規(guī)模從2021年的超5000家縮減至3476家門店，但關(guān)閉低效門店并沒帶來業(yè)績(jī)的明顯改善。2024年前三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告中，毛利率相對(duì)較高的直營(yíng)門店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.98億元，同比下滑18.97%；而毛利率相對(duì)的較低的加盟店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.02億元，同比下滑8.17%。

天風(fēng)證券分析師孫海洋指出，太平鳥直營(yíng)店鋪?zhàn)饨?、員工薪酬等固定性費(fèi)用較高，加之零售業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致公司利潤(rùn)出現(xiàn)較大下降?？梢灶A(yù)見，在未來一段時(shí)間里，持續(xù)投資一二線城市核心商圈的太平鳥仍舊會(huì)面臨這些問題。

二、大店的誘惑

太平鳥寄予厚望的“大店”也不是“新物種”。

早在2001年左右，美特斯邦威就在重慶解放碑、上海南京東路開設(shè)了千平門店，試圖通過“民族時(shí)尚”搶占市場(chǎng)。然而，美特斯邦威的大店策略未能持續(xù)帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，后續(xù)反而因?yàn)楦甙旱倪\(yùn)營(yíng)成本陷入困境。

No Agency時(shí)尚行業(yè)獨(dú)立分析師唐小唐向觀察者網(wǎng)表示，太平鳥的大店策略與十幾年前美特斯邦威的大店策略沒有本質(zhì)區(qū)別，“消費(fèi)者主要集中在次級(jí)城市，開一線商圈大店的背后仍舊是營(yíng)銷。”

曾經(jīng)美特斯邦威上海南京西路門店

名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國(guó)富曾表示，大店才能襯得品牌大。這似乎能說明品牌們對(duì)大店策略趨之若鶩的深層原因。

五年拿到八次融資，累計(jì)數(shù)億元的“資本寵兒”bosie也是”燒錢”開大店的代表品牌。以無性別為主要賣點(diǎn)，2021年bosie在上海知名商圈淮海中路開出2000平的“星球”主題旗艦店，除了藝術(shù)裝置、寵物友好，bosie還在店內(nèi)設(shè)置了餐飲休息區(qū)、復(fù)古拍照區(qū)等，一時(shí)風(fēng)頭無量。

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