當(dāng)歐洲風(fēng)投圈疾呼“錯失DeepSeek堪比錯過互聯(lián)網(wǎng)黎明”時，中國創(chuàng)投界正為集體缺席這場技術(shù)奇襲展開深刻反思。隨著歐洲資本視線轉(zhuǎn)向中國創(chuàng)新企業(yè)以尋找范本復(fù)制，國內(nèi)從北上廣杭到深圳灣畔，風(fēng)投機構(gòu)紛紛重啟項目評估。

風(fēng)險投資通常通過股權(quán)基金等方式為創(chuàng)業(yè)公司提供資金，待其成功后通過上市或并購實現(xiàn)資本增值。與歐中多地風(fēng)投的對話顯示，這股科技浪潮已超越技術(shù)范疇，演變成對全球創(chuàng)新生態(tài)的考驗?？此瓶駳g的風(fēng)投行業(yè)，實則暗流涌動、博弈不斷。

近日，一篇關(guān)于《英偉達憾失DeepSeek關(guān)鍵人才？美國放走AI「錢學(xué)森」，哈佛教授痛心疾首》的文章刷遍朋友圈。此前杭州企業(yè)DeepSeek爆火，僅用557.6萬美元的算力成本就實現(xiàn)了與GPT-4相媲美的性能，以“技術(shù)民主化”實踐擊碎了AI巨頭的技術(shù)鐵幕。這場技術(shù)革命背后隱藏的是人才遷徙的密碼。

DeepSeek核心成員潘梓正曾斬獲英偉達全職邀約，卻加入當(dāng)時僅有3人的DeepSeek多模態(tài)團隊，主導(dǎo)開發(fā)R1模型。這位被美國政界稱為“AI錢學(xué)森”的科學(xué)家回歸中國，直接導(dǎo)致美國在AI領(lǐng)域優(yōu)勢的松動，進而引發(fā)了哈佛大學(xué)教授Graham Allison的追問：“究竟是誰錯失了DeepSeek？”

資本的集體錯愕在創(chuàng)投圈引發(fā)地震。雷雨資本創(chuàng)始合伙人俞文輝輾轉(zhuǎn)奔赴廣州、深圳、香港等地的各種AI會議。他認為，DeepSeek的爆發(fā)堪稱“國運級改變”，不僅是中國企業(yè)估值回升的轉(zhuǎn)折點，更重塑了全球AI創(chuàng)新生態(tài)，為沉寂的風(fēng)投圈打了一劑強心劑，將帶來全球資本市場對中國AI創(chuàng)新的全新估值。

DeepSeek以開源模式打破技術(shù)壟斷，以其低成本訓(xùn)練體系徹底挑戰(zhàn)了“算力至上”的行業(yè)共識。即便在硬件領(lǐng)域存在差距，中國在軟件層面的技術(shù)超越已令OpenAI汗顏。DeepSeek的影響已經(jīng)波及歐美科技戰(zhàn)局，推動了世界發(fā)展。

身處德國柏林的Cab滿心失落，常常坐在柏林米特區(qū)的Ben Rahim咖啡館，刷著LinkedIn上國內(nèi)同行對DeepSeek的熱議。她深感風(fēng)投領(lǐng)域今非昔比，在社交平臺開玩笑地說“想從歐洲風(fēng)投跑路”。三年前，頂著德國MBA光環(huán)加入風(fēng)投行業(yè)的她，沒想到這片誕生過愛因斯坦、萊布尼茨的土地，在生成式AI革命中淪為旁觀者。

曾經(jīng)，Mistral AI也讓歐洲風(fēng)投圈瘋狂，但最終暴露出歐洲科技生態(tài)的諸多問題，如資本不足、市場碎片化、人才流失、政策限制、產(chǎn)學(xué)研脫節(jié)等。然而，Deepseek的火爆讓Cab看到一絲希望，許多歐洲AI初創(chuàng)公司已接入Deepseek，反饋良好。

從全球視野聚焦國內(nèi)VC論調(diào)，DeepSeek引發(fā)的沖擊波已滲透至中國創(chuàng)投生態(tài)的毛細血管。曾經(jīng)對創(chuàng)業(yè)項目嗤之以鼻的500強高管主動找俞文輝尋求合作，個人投資者帶著幾百萬資金叩響VC大門，機構(gòu)資本更是以千萬級天使投資爭搶賽道入口。

俞文輝認為，DeepSeek的異軍突起既包含了必然性，也存在著偶然性。如果不是潘梓正回國及其他關(guān)鍵技術(shù)大牛的加入，DeepSeek或許也不會殺出來。但AI行業(yè)蓬勃發(fā)展的大趨勢，為這類創(chuàng)新企業(yè)的誕生提供了必然的土壤。這場由DeepSeek掀起的技術(shù)風(fēng)暴，正在悄然重塑VC行業(yè)的底層法則。

未來VC圈的熱門領(lǐng)域?qū)⒅饕性贏I通用人工智能大領(lǐng)域，涵蓋垂直行業(yè)模型、機器人、低空經(jīng)濟以及AI agent（智能體）等。AI agent被視為擁有百萬億美金規(guī)模的龐大市場，將在各個領(lǐng)域逐步代替人類工作，成為投資新風(fēng)口。

相比于在科技圈不溫不火的廣州，杭州在這次科技競賽中搶占風(fēng)頭。自DeepSeek驚艷亮相，杭州的“六小龍”——游戲科學(xué)、深度求索、宇樹科技、云深處科技、強腦科技和群核科技，如同一股“神秘的東方力量”震撼了全球科技圈。這股力量的崛起引發(fā)了多地官媒的深思：“為何是杭州”成為熱議話題。

王樂所在的機構(gòu)在杭州深耕近十年，見證了從移動互聯(lián)網(wǎng)到金融科技，再到AI機器人的每一次技術(shù)浪潮。她表示，DeepSeek的火爆讓整個VC圈沸騰，幾乎所有投資機構(gòu)都在密切關(guān)注項目，投資熱情空前高漲。

盡管DeepSeek誕生于杭州，但其影響力早已超越這座城市。金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎指出，國內(nèi)的機構(gòu)都在積極布局，王樂所在的VC機構(gòu)也不例外，正籌備更積極地投身AI領(lǐng)域投資。

今年，王樂所在的機構(gòu)非常積極地投資基于DeepSeek或其他底層模型的應(yīng)用層。中國工程師的強大落地能力和體系化探索能力，讓整個行業(yè)備受鼓舞，信心滿滿。DeepSeek的模型不僅開源、自主可控，而且性價比極高，推理成本極低，為上層商業(yè)化開辟了廣闊的可能性。

在DeepSeek掀起的AI熱潮中，VC圈陷入了一場狂歡，但也暗藏暗涌?！白訌椇蜆屖顷P(guān)鍵”，資金和退出渠道對VC行業(yè)至關(guān)重要。市場的躁動讓VC的押注沖動愈發(fā)強烈，頭部VC在這場爭奪戰(zhàn)中策略分化。有的從“單押明星”轉(zhuǎn)向“生態(tài)布局”，有的機構(gòu)想用高估值、低條款快速鎖定份額，而“等待派”覺得當(dāng)前估值泡沫已現(xiàn)，選擇暫緩進場，等下一輪技術(shù)或商業(yè)驗證后再行動。

常壘資本的馮博深切體會到，盡管DeepSeek在VC圈激起了千層浪，但若資金和退出渠道沒有實質(zhì)性的改善，這股熱度恐怕很快就會消散。行業(yè)暴利時代遠去，如今一只基金若能有三倍回報，已是相當(dāng)出色的成績。DeepSeek出現(xiàn)前，中國就有大量基金投資閉源模型，不少估值達幾十億甚至近百億。但DeepSeek免費開源版本一出現(xiàn)，那些投入大量資金的創(chuàng)業(yè)公司陷入困境，投資者也擔(dān)心投資打水漂，其他基礎(chǔ)模型瞬間失去競爭力。

面對這些困境，常壘資本作為民營小基金，只能投資早期、估值低且未來有退出可能的項目，或者與上市公司合作。當(dāng)下，VC行業(yè)主要分為國資屬性或國資混合所有制的VC，這類在市場蕭條時仍能大規(guī)模融資；另一類純民營VC則面臨巨大生存壓力。馮博認為80%的純民營VC會因拿不到錢而倒閉。不過，他堅信AI領(lǐng)域仍有機遇，未來常壘資本將聚焦前沿科技投資，以及產(chǎn)業(yè)投資和并購基金。

俞文輝指出，盡管投資者的信心和熱情空前高漲，但創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的本質(zhì)并未改變。偉大的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)公司往往需要長時間的沉淀。他相信AI領(lǐng)域?qū)楷F(xiàn)出更多垂直大模型，中國創(chuàng)新團隊也將獲得更多國際資本的關(guān)注。他還提到，DeepSeek激活了中國VC行業(yè)，但僅有充滿理想的VC激動是遠遠不夠的，LP尤其是國資LP必須切實行動起來，提供資金支持才行。

DeepSeek的崛起映照出VC圈在技術(shù)浪潮中的焦慮與渴望。當(dāng)資本的熱錢涌入時，真正的贏家或許不是最快按下投資按鈕的人，而是那些能在技術(shù)信仰與商業(yè)理性之間找到平衡的“長期主義者”。畢竟，AI是一場馬拉松，而非百米沖刺。