國泰君安何海峰：中國經濟會走出“扁U型”，增量政策注重資產價格

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2024-11-27 14:39:48 騰訊新聞

國泰君安首席經濟學家何海峰在與騰訊財經《經濟大家說》欄目的對話中，對中國經濟后續(xù)走勢保持樂觀。他認為，中國經濟會走出一個“扁U型”的走勢，即前面高，中間有所放緩，后續(xù)會上升。

制造業(yè)PMI等先行指標已經在回升，說明經濟正在筑底。隨著9月下旬以來系列增量政策的出臺落地，第四季度尤為關鍵，中國經濟今年有望實現(xiàn)5%增速目標。對于近期的系列增量政策，何海峰認為，新的宏觀政策“打法”讓人耳目一新，特別是化解地方債、促進房地產止跌回穩(wěn)和提振資本市場的系列政策，體現(xiàn)了政策的配合協(xié)調。當前宏觀政策開始注重資產價格目標，既考慮到了現(xiàn)代金融發(fā)展的需要，也考慮到了居民財富從以房地產為主逐漸向金融財富轉變的需要。

不過，何海峰也提醒不能忽視明年可能面臨的外部環(huán)境挑戰(zhàn)，特別是美國新一屆政府上任后可能在經貿、投資和高科技領域對中國經濟帶來的挑戰(zhàn)。

關于今年前三個季度經濟增速的走勢，何海峰認為主要是受內需影響。消費拉動作用下降，資本形成處于低水平徘徊，特別是固定資產投資較為疲弱。隨著房地產投資下降，新能源汽車能否填補房地產的空缺是一個問題。他預計四季度GDP增速可能達到5.2%到5.3%，全年有望實現(xiàn)5%的增長。

談到國際環(huán)境，何海峰指出，特朗普再次當選美國總統(tǒng)可能會對外部環(huán)境產生較大影響。全球地緣環(huán)境可能會穩(wěn)定甚至寬松，但對中國而言的經貿投資環(huán)境可能會發(fā)生變化。貿易環(huán)境方面，加征關稅可能會影響中國對美出口；投資環(huán)境可能趨緊，特朗普的政策可能會吸引制造業(yè)回流美國，從而影響跨境資金流動。此外，在高科技領域的競爭也會繼續(xù)收緊。

近期的增量政策確實令人耳目一新，注重政策的協(xié)調和配合。財政政策方面，對房地產和地方政府債務的處理既有總量政策也有結構性政策。貨幣金融政策方面，創(chuàng)新推出了針對資本市場的工具，如流動性互換工具和通過再貸款鼓勵股票回購。這些政策將資本市場納入貨幣政策視野，考慮到現(xiàn)代金融發(fā)展和居民財富轉換的需求。

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