美聯(lián)儲四年來首次降息意味著什么美國經(jīng)濟再衰退(2)

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2024-09-19 14:12:15 光明網(wǎng)

當今天降息50個基點的決定傳出以后，金融市場很自然都就將焦點轉(zhuǎn)移到為什么美聯(lián)儲選擇50個基點這個問題上。

當然美聯(lián)儲的理由是為了預防經(jīng)濟危機，出于謹慎考慮才選擇50個基點的降幅。但是市場對此的解讀會有分化，相當一部分人懷疑美聯(lián)儲是否已經(jīng)看到了某些經(jīng)濟不穩(wěn)的跡象才開始大步降息。同時，另一部分人則會由于利率下降導致的資金成本降低而繼續(xù)追逐金融資產(chǎn)，造成短期內(nèi)股市房市的泡沫擴大。而這兩種觀點的交鋒將導致最近金融市場波動率的放大，風險上升。

這里插一句題外話：過去這兩種觀點的交鋒會由隨后發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來判斷對錯，但是近兩年美國不少經(jīng)濟數(shù)據(jù)準確性大大降低，尤其是就業(yè)數(shù)據(jù)，發(fā)布幾個月后就大幅度向下調(diào)整，2023年的就業(yè)增長到今天已經(jīng)大部分被“修正”消失了。尤其現(xiàn)在到了選舉季節(jié)，這些經(jīng)濟數(shù)字的可靠性恐怕又要再打一個折扣。

對于世界其他主要經(jīng)濟體來說，美國降息50個基點雖然還沒有改變美國市場利率高于其他主要經(jīng)濟體的現(xiàn)實，但是美聯(lián)儲自己的預測與市場預期都已經(jīng)認為未來幾個月美聯(lián)儲會持續(xù)降息，而不是就此罷手。

因此，對于未來幾個月的美元利率下降的預期將會造成美元持續(xù)走弱的壓力，對于中國這樣的發(fā)展中國家來說，之前幾周的貨幣匯率上漲已經(jīng)反映出來這個壓力，未來其他國家貨幣兌美元走強的趨勢仍然會持續(xù)一段時間，促進國際資本的從美國回流。而在短期金融市場風險過去之后，未來幾個月持續(xù)降息的預期以及年底美國股市的季節(jié)性，將增加美股在今年最后幾個月進一步上漲的概率。

交易員在美國紐約證券交易所交易大廳工作。資料圖：新華社

第二個問題是美國降息對于實體經(jīng)濟的效果有多大。

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