人民幣急劇升值匯率彈性增強，雙向?qū)挿▌踊虺沙B(tài)

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2024-08-08 07:46:07 九派觀察

人民幣急劇升值

人民幣近期展現(xiàn)強勁漲勢。8月5日的行情中，離岸人民幣對美元匯率早間實現(xiàn)約500點的大幅增長，一舉越過7.16至7.12等多個重要關(guān)口，最高達到7.1136。此輪反彈力度顯著，離岸人民幣上周累計上漲超過1500點，周內(nèi)漲幅近2%；在岸人民幣亦不甘示弱，周內(nèi)攀升超過1%，增幅同樣明顯。

對于人民幣連續(xù)升值的原因，中金公司外匯分析師李劉陽分析指出，外部環(huán)境的積極變化以及穩(wěn)定匯率政策的有效實施是兩大關(guān)鍵因素。他解釋說，自7月起，外部環(huán)境向有利于人民幣匯率的方向轉(zhuǎn)變，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將于9月啟動降息周期，這一預(yù)期推動美債收益率下滑及美元走弱，進而促使中美利差擴大，為人民幣匯率提供了有力支撐。同時，美元指數(shù)近期下滑，一個月內(nèi)跌幅超過2.5%，直逼103關(guān)口。

此外，避險情緒驅(qū)動下的外匯套息交易平倉，也促進了人民幣匯率的上揚。隨著避險情緒升溫，以往穩(wěn)定的套息交易收益變得波動，促使部分投資者降低杠桿，融資貨幣如日元、瑞士法郎因此表現(xiàn)強勁。受此影響，人民幣匯率的彈性增強，促使套息空頭平倉行為，進一步放大了匯率的波動幅度。

值得注意的是，人民幣升值趨勢中，日元匯率也呈現(xiàn)類似動態(tài)，突破多個關(guān)鍵阻力位。8月2日，日元對美元匯率上揚，突破1:147的重要心理關(guān)口。

交易員提醒，當(dāng)前環(huán)境下，市場波動率預(yù)計將持續(xù)升高，建議進出口企業(yè)根據(jù)人民幣雙向?qū)挿▌拥男鲁B(tài)，靈活調(diào)整策略，持有外幣等待結(jié)算的企業(yè)可考慮適時結(jié)匯。

展望未來，李劉陽預(yù)測人民幣匯率的雙向波動性或?qū)⒃鰪?。長期而言，人民幣匯率的走勢將受到中國經(jīng)濟預(yù)期和利率變動的影響，同時也緊密關(guān)聯(lián)海外經(jīng)濟金融動態(tài)。在全球經(jīng)濟擴張周期中，人民幣常被用作融資貨幣。因此，若未來海外資產(chǎn)回報下降、波動性普遍上升，可能促進跨境資本回流，為人民幣帶來升值動力。這意味著，人民幣匯率的系統(tǒng)性升值或?qū)⑴c海外市場利率和經(jīng)濟的下行周期同步發(fā)生。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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