萬億美元拋售，美元“大貶值”？人民幣升值10%預(yù)測引熱議

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2024-08-28 15:54:26 華爾街見聞

萬億美元拋售，美元“大貶值”？

在杰克遜霍爾會議后，市場廣泛預(yù)期9月將進(jìn)行降息操作，美元隨即下滑，上周五觸及一年內(nèi)的最低點。Eurizon SLJ的Stephen Jen，著名的“美元微笑理論”創(chuàng)立者，提出一個觀點：美國降息可能導(dǎo)致1萬億美元的中國資金回流，推動人民幣升值約10%，此言一石激起千層浪。

近期，美元指數(shù)徘徊在100至101的區(qū)間。盡管Jen指出美元在本周已部分回升失地，但他認(rèn)為美元的拋售趨勢將持續(xù)，甚至有演變成大規(guī)?！把┍馈钡娘L(fēng)險。他強調(diào)，美元的貶值過程很可能是非線性的，背后是美元儲戶對其作為全球儲備貨幣地位的信任動搖及對美國雙赤字攀升的憂慮。當(dāng)前高利率雖暫時掩蓋了美元內(nèi)在價值的削弱，但隨著美聯(lián)儲降息與美元走弱，大規(guī)模的美元存款可能觸發(fā)快速貶值。巴克萊銀行的分析報告也顯示，美元正經(jīng)歷自去年11月以來最劇烈的月度貶值，市場情緒急劇由極度樂觀轉(zhuǎn)向悲觀。

CFTC的數(shù)據(jù)透露，投機者目前對外匯市場的態(tài)度轉(zhuǎn)為看多美元。然而，對于美元貶值的普遍擔(dān)憂是否過頭了呢？法國興業(yè)銀行的Juckes指出，美元的堅挺實則得益于全球投資者長期以來對美元資產(chǎn)的偏好，這種需求是美元價值的重要支撐。這意味著，除非其他市場提供更高的回報率，否則美元的弱勢難以持續(xù)。此外，若美聯(lián)儲降息幅度低于預(yù)期，美元的貶值壓力或?qū)⒕徑?，甚至迎來反彈。高盛分析報告中提到，在降息周期初期，做空美元看似合理，但他們預(yù)測勞動力市場的強勁表現(xiàn)或?qū)⒋偈姑缆?lián)儲采取比市場預(yù)期更為溫和的降息策略。

從結(jié)構(gòu)層面分析，美聯(lián)儲的降息步伐預(yù)計不會大幅超越全球其他央行，因全球經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)疲軟，如歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)顯示除奧運因素短暫提振法國服務(wù)業(yè)外，其他領(lǐng)域受制于緊縮政策，暗示其他地區(qū)也可能加快政策調(diào)整。高盛還指出，美國短期利率相對較高，提升了美國資產(chǎn)的吸引力，這也是美元保持吸引力的一個因素。而即將來臨的美國大選帶來的政策不確定性，或會抑制投資意愿，進(jìn)一步影響美元匯率的穩(wěn)定性。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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