央行意外降息，為什么說是歷史性的一幕融資成本再降，經(jīng)濟(jì)回暖加速

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2024-07-26 11:23:21 證券時報

央行意外降息，為什么說是歷史性的一幕

為確保月末銀行系統(tǒng)資金流動性的充足，央行于7月25日實(shí)施了2351億元的逆回購操作，采用固定利率與定量招標(biāo)方式。同時，通過利率招標(biāo)方式額外開展了2000億元的中期借貸便利（MLF）操作。其中，7天期逆回購利率定為1.7%，較先前下調(diào)10個基點(diǎn)；MLF中標(biāo)利率降至2.3%，比7月15日的操作降低了20個基點(diǎn)。

據(jù)接近央行的消息人士透露，央行在7月除了例行的每月15日MLF操作外，新增了25日的操作窗口，并承諾視情況靈活進(jìn)行正、逆回購操作，彰顯了維持市場流動性合理充裕及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的堅定立場。這一系列公開市場操作利率、貸款市場報價利率（LPR）、存款利率及MLF利率的下調(diào)，旨在進(jìn)一步減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本負(fù)擔(dān)。

央行意外降息，為什么說是歷史性的一幕融資成本再降，經(jīng)濟(jì)回暖加速

7月25日，包括工農(nóng)中建在內(nèi)的主要銀行根據(jù)資金供需狀況和自身業(yè)務(wù)需求，主動調(diào)低了存款利率。這一舉動緊隨公開市場操作利率和LPR的下調(diào)僅三天，展示了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的有效運(yùn)作及銀行市場化定價能力的提升。

央行本月內(nèi)的第二次MLF操作，不僅滿足了金融機(jī)構(gòu)對于中長期資金的需求，也是對市場利率動態(tài)的及時響應(yīng)。該操作發(fā)生在月末，此時金融機(jī)構(gòu)對流動性的需求顯著增長，貨幣市場利率承受上行壓力，而央行通過此番操作釋放了2000億元的凈投放，有效緩解了這種壓力。

值得注意的是，MLF操作中標(biāo)利率的下調(diào)，以及采用利率招標(biāo)方式，反映出更市場化的資金供需狀況，同時也減少了MLF利率的政策導(dǎo)向色彩，旨在更好地與市場利率保持一致，并為LPR報價提供更為靈活的空間。未來，央行或?qū)⒕C合運(yùn)用多種工具，以維持流動性的合理充裕，并引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運(yùn)行，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

此外，主要銀行主動調(diào)降存款利率，顯示出存款利率與市場利率之間聯(lián)動性的增強(qiáng)，這不僅有利于控制銀行的負(fù)債成本，也提升了金融體系支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。盡管存款利率下調(diào)，但對普通儲戶的影響相對有限，儲戶仍可通過多樣化的投資渠道來優(yōu)化資產(chǎn)配置。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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