央行意外降息為何是歷史性一幕 邁向現(xiàn)代央行體系的關(guān)鍵步伐
央行意外降息為何是歷史性一幕
臺風“格美”來襲之際，央行出人意料地宣布降息，這一舉措被視為向價格型調(diào)控改革及現(xiàn)代央行體系構(gòu)建邁出的關(guān)鍵步伐。7月22日，LPR下調(diào)10個基點，緊隨其后，7天逆回購利率從1.8%調(diào)至1.7%。25日，中期借貸便利（MLF）利率進一步削減20個基點，引發(fā)關(guān)注。央行意外降息為何是歷史性一幕！
此番行動中，中國五大國有銀行同步調(diào)低存款利率，這是2024年的首次降息，也是存款利率市場化調(diào)整機制實施以來的第五次調(diào)整。具體而言，五年期整存整取年利率降至1.8%，一年期存款利率下調(diào)至1.35%，標志著存款利率首次進入“1”時代。
存款利率的下調(diào)，反映出銀行面臨存款激增與貸款減少的雙重壓力，凈息差壓縮至1.5%，低于安全警戒線1.8%。銀行通過降息試圖緩解這一危機，而普通民眾面對就業(yè)和收入的不確定性，更加傾向于低風險的投資，如定期存款，導致銀行存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，定期存款比例顯著上升。
在此背景下，部分儲戶采取多種策略以求更高的利息收益，包括利用不同銀行間的利率差異轉(zhuǎn)移存款，或是通過海外投資、購買國債、保險產(chǎn)品乃至提前還貸等方式應對。存款利率的持續(xù)走低，預示著未來的理財環(huán)境將更為嚴峻。
降息旨在提升市場信心和資產(chǎn)價格，理論上有利于房市與股市，但近期A股表現(xiàn)卻不盡如人意，滬指跌破2900點，顯示出市場反應復雜。
從宏觀視角分析，此次降息還標志著中國貨幣政策傳導機制的轉(zhuǎn)變，即政策利率由MLF轉(zhuǎn)向7天逆回購利率，反映了央行調(diào)控方式向價格型轉(zhuǎn)變的重要嘗試。經(jīng)濟學家視之為新利率框架下的重要實踐。
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